——中国ＴＭＴ企业赴美ＩＰＯ十年回顾

　　■本报记者 薛娟

　　从麦考林、当当、优酷，到奇虎３６０、人人、网秦、世纪佳缘、凤凰新媒体，再到传出上市讯息的淘米网、迅雷、土豆网，２０１０年９月至今，中国ＴＭＴ（科技、媒体、通信）企业赴美上市方兴未艾，“１３亿人口”和“４亿网民”是它们在招股说明书中时常提及的数据。这些数据给海外市场的投资者带来了无限遐想，同时成就了这些公司上市后高企的市值。

　　日前，带领公司登陆美国纽交所的人人董事长兼ＣＥＯ陈一舟在接受国内媒体连线时表示，本次上市浪潮确实有很多公司扎堆，但不是每个公司都能走到最后，只有优质的企业才会得到长足发展。

　　纵观中国ＴＭＴ企业赴美ＩＰＯ的历史，过去十年共出现过三轮高潮，每一次高潮都伴随一些企业脱颖而出和一夜暴富的神话，经过十年的洗礼，的确不是所有企业都能保持上市时的辉煌。

　　中国ＴＭＴ企业第一轮海外上市高潮出现在２０００年，当时正值互联网泡沫破裂的前夜。新浪、网易和搜狐幸运地抓住了上市发行的时间窗口，尽管２００１年这三家门户网站巨头的股价均出现了５０％以上的跌幅，但与那些未上市的互联网公司相比，由于打开了资本市场的融资渠道，它们在随后的泡沫破裂危机中保全了自己。这使得面对如今有可能再次出现的互联网泡沫，搜狐ＣＥＯ张朝阳针对旗下的视频和搜狗业务做出这样的表示：“假如我们想要分拆业务上市的话，最好快点，赶在泡沫破裂之前。”

　　经过３年的沉寂，中国ＴＭＴ企业海外上市第二波高潮在２００４年至２００７年出现。这次登场的有巨人网络、完美时空和盛大网络等中国网游行业的第一批公司以及日后称霸中文搜索市场的百度。不过，紧随其后的是美国自１９２７年以来最严重的一次经济衰退。虽然次贷危机来自于美国房地产市场，但破坏力波及到汽车、能源、ＩＴ等行业。

　　与拯救２００１年互联网泡沫破裂的药方一样，美联储再次开出量化宽松的货币政策。泛滥的流动性让创业家和投资者重燃信心。从２００８年到２０１０年不足两年的时间，市场完成了从“很差钱”到“不差钱”的转变。２０１０年中国有３０多家企业赴美上市，ＴＭＴ行业占据１／３，其中包括麦考林、优酷、当当。

　　易观资本的统计数据显示，自上市以来，股价涨幅最高的前十家信息技术公司分别是百度（＋１７１２．４７％）、网易（＋１６４１．９１％）、搜狐（＋１３９４．９８％）、携程（＋９９０．９１％）、新浪（＋５３４．８６％）、文思信息（＋２６１．８９％）、前程无忧（＋１９４．２７％）、中国信息（＋１７１．１１％）、盛大网络（＋１６９．２０％）和展讯通信（＋４１．１６％）；股价跌幅最大的十家信息技术公司分别是ＵＴ斯达康（－９６．６１％）、联游网络（－９５．１７％）、东方信联（－９３．８１％）、天津通广（－９０．８１％）、掌上灵通（－８９．０８％）、中华网（－８８．３４％）、九城关贸（－８６．８８％）、富基融通（－８６．４６％）、永新视博（－８２．２３％）和国人通信（－８１．２９％）。

　　成功和失败都属于过去。面对令人眩晕的新一轮赴美ＩＰＯ财富效应以及因市场过热而引发的“网络泡沫破裂”忧虑，中国ＴＭＴ企业需要在一片喧哗声中保持冷静，“中国概念”虽能吸引海外投资者一时追捧，但市场支持的永远是那些盈利能力强、高增长性互联网企业，目前中国企业的技术创新和商业模式创新仍待提升。