2-3个月市场仍将处于盘整寻底的阶段，虽然局部政策可能的微调有可能带来市场的短期反弹，但幅度将不会太大

　　
    昨日，A股承接上一交易日的跌势继续下跌，盘中剧烈震荡。截至收盘，上证综指下跌0.92%，深成指1.12%。近日的房地产税收改革政策和PMI下降加重了市场对房地产行业和未来经济增长的悲观预期，严重拖累了市场表现。多数分析人士预计，在基本面负面预期没有改变的情况下，A股震荡加剧，且不排除进一步探底的可能。

　　盈利预期下滑

　　4月以来，受经济基本面影响，研究机构不断调低A股上市公司2010年的盈利预期，从40%下滑到20%，最为悲观的预期已经达到15%。

　　WIND数据显示，截至6月1日，A股共有656家上市公司公布了中报业绩预告，其中有171家预增，有151家略增，有91家续盈，有91家扭亏，有16家略减，有31家预减，有10家首亏，有89家续亏，有5家不确定。湘财证券分析师李莹表示，虽然上市公司净利、收入同比增速均大幅回升，但环比增速仍属于正常水平，并非十分乐观。

　　中信证券研究报告指出，最悲观的情境下，2010年的净利润增速可能下调至15.82%，对应2010年的动态市盈率16.37倍。

　　从A股市场2005年和2008年的经验看，市场动态估值的下调极限在15倍左右。而假设动态市盈率下调至15倍，对应上证综指2510点，假设动态市盈率下调至14倍，对应上证综指则将下探到2342点。

　　对于盈利减速对A股带来的影响，中金公司指出，未来经济和盈利减速仍将制约市场的表现。2-3个月市场仍将处于盘整寻底的阶段，虽然局部政策可能的微调有可能带来市场的短期反弹，但幅度将不会太大。

　　业绩分化的机会

　　对投资者来说，尽管业绩增速放缓已经成为预期，但也不乏一些业绩表现突出的公司值得关注。

　　李莹指出，业绩分化下的投资机会值得关注。通过对2010年第一季度和2009年上市公司业绩调整的观察，4月份以来，交通运输、纺织服装、石化、保险、汽车等行业2010年和2011年的盈利有一定幅度的上调，而机械设备，家电及相关等行业则略有下调。

　　此外，类似世博概念、区域概念等题材股行情将轮番上演。

　　分析人士指出，由于世博会开幕初期游客数低于预期，加上“内忧外患”的市场环境，去年表现优异的“世博受益股”大幅下跌。如今世博游客数量稳步上升，世博概念超跌股的价值将凸显出来。