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行业基本面趋势渐向好 通信设备中长线兴奋点多来源：通信信息报 | 发布时间：2010年05月20日 13:46 | 作者：高骥远
3G是一个中长线投资机会，通信板块的热点将在未来一段时间不断涌现。3G投资将拉动产业链上下游包括光缆、通信设备等诸多子行业，投资机会会不断出现，有些个股有创新高的可能
上周大盘先抑后扬。两市收出十字周阳线，成交量有所放大，上证综指收报于2696.62点，一周微涨8.24点，涨幅0.31%，深证成指收报于1033.14点，一周涨183.72点，涨幅1.81%。截至5月10日，各类指数表现不佳，沪深300指数近三个月以来下跌9.81%，而通信设备板块、三网融合概念股，却成为少见的亮点，3G板块上涨了2.03%，大幅度跑赢大盘。在运营商3G试商用已过一周年之际，通信设备板块中长线兴奋点颇多。 行业兴奋点不断 从基本面来看，通信设备板块在政策的支持下显示出一定的防御性，在近期的行情表现当中也相对抗跌。 在经过连续5周大跌后，上周两市收出十字阳线，但资金一周净流出仍有84.95亿元，仅有银行、保险、通信、旅游酒店四个板块资金净流入。资金方面，通信设备板块上周在行业龙头中国联通的带领下，走势强劲，板块资金流入0.79亿元。齐鲁证券李哲认为，近期应关注交通运输中的水运股以及3G通信股，这两个板块都是近期热点，后市有一定的上扬空间。 首先，3G投资热度不减。据《扬子晚报》报道，业内人士认为，随着政策推动，3G是一个中长线投资机会。通信板块的热点将在未来一段时间不断涌现，今明两年内，3G投资将拉动产业链上下游的包括光缆、设备等诸多行业，投资机会会不断出现，有些个股有创新高的可能。不过，目前3G投资已超过1600亿元，在3G网络建设中，基站选址困难、业务应用不足等问题日益突出，将影响到后续3G建设的顺利开展。 其次，3G数据需求显著增加。据《扬子晚报》报道，运营商们热推的3G应用，已经从普通的通话、宽带业务转向了更多增值服务：手机支付、手机阅读等。有消息称，中国移动近期推出电子书阅读业务，且都是带有移动通信功能的即可通过3G或2G方式下载书籍内容。这些，都为今年3G发展带来了新的价值链机会。 再次，三网融合的实质推进。最新消息称，三网融合最快会用3年时间覆盖中国城市，而其相关试点方案预计将于本月出台，6月启动。这一消息可能会对信息技术股中广电运营商、软硬件设备提供商、有线运营商、接收终端制造商等四大类公司形成一定的短线利好刺激。 基本面向好趋势不改 首先，营收仍保持较快增长。数据显示，通信设备行业2009年营收同比增长18.36%，净利润同比增长52.98%，增速高于2008年的27.54%；而2010年第一季度行业整体仍然保持了较高速率，营业收入同比增长11.64%，净利润同比增长49.67%。 2010年一季度A股通信设备板块实现收入208.16亿元，同比增长11.09%，实现净利润7.73亿元，同比增长42.27%。净利润同比增加的主要原因来自于投资净收益的增加，2010年一季度投资净收益同比增加47.32%，而2009年一季度投资收益则同比减少14.7%。此外，通信设备板块2010年中期业绩预增的总计有11家，其中永鼎股份、华星股份预增50%以上，新海宜、日海通信预增40%－60%，其余几家预增额度在30%以内。 实际上，通信设备企业是在电信投资下降的背景下取得如此好的成绩。数据显示，一季度电信固定资产投资完成额358.5亿元，同比下降20.2%。工信部数据显示，2010年一季度我国电信主营业务收入累计完成2096.6亿元，同比增长5.3%，增速比今年1－2月和去年全年提升2.3和0.1个百分点，比去年同期提高1.8个百分点。2010年一季度电信固定资产投资完成额358.5亿元，同比下降20.2%。 其次，光通信将迎新一轮高增长。多部委联合发文推进光纤宽带与3G建设，未来三年光通信投资规划超预期，为通信设备板块基本面提供了一定向好预期。意见指出：到2011年，光纤宽带端口超过8000万，商业楼宇用户基本实现100兆比特每秒以上的接入能力。3年内光纤宽带网络建设投资超过1500亿元，新增宽带用户超过5000万。到2011年，3G网络覆盖全国所有地级以上城市及大部分县城、乡镇、主要高速公路和风景区等，3G建设总投资4000亿元，3G基站超过40万个，3G用户达到1.5亿户。 《上海证券报》报道认为，意见对国家推进3G、光通信建设的决心和力度进行了再次确认，有望推动国内3G、光纤宽带等基础设施建设快速增长，将使市场进一步确认光通信行业迈入新一轮快速增长期。 再次，三网融合从概念走向收益。中金公司认为，三网融合将成为2010年的持续投资主题。从价值投资的角度，建议投资者从关注运营向关注支撑产业链转移。随着估值水平的攀升，投资者需要在短期业绩风险、估值水平和主题驱动力度之间做更有效的平衡。 近期关注光通信 西南证券分析师认为，随着年报和一季报的逐步披露完毕，有强力业绩支撑，并且不乏热点的通信设备板块依然会强于大市，对于运营商还是给予“中性”评级。三网融合的逐步推进，光通信板块仍将会有所表现。 网络优化与光通信两大细分领域增长最快：2010年一季度收入增速超过20%的公司中网络优化、光通信是收入增长最快的两大细分领域。网络优化的公司有世纪鼎利、奥维通信、三维通信、华星创业；光通信的公司有烽火通信、光迅科技、新海宜、日海通信、亨通光电。 文档附件：
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