三季报差强人意，期待明年行业复苏
    截止2012年10月31日，通信行业上市公司三季报全部出炉，表现相对较好的是行业应用、支撑系统、增值及互联网这三个板块。传统意义上的无线产业链公司的业绩差强人意。
　　从无线产业链上市公司三季报的情况以及四季度部分公司的订单情况来看，我们可以确定三季度是无线通信产业链的底部，虽然四季度也可能会有部分公司的业绩不达预期，但是我们觉得最坏的时候已经过去，这是我们对于今年的基本看法。
　　经历过今年的持续低迷之后，我们对于明年并不悲观，主要原因是明年中国移动在无线通信基础设施上的投资会较今年有较大的提高。目前国内上市的无线通信产业链条上的公司，特别是网络优化、网络测试及工程服务类的公司，绝大多数都是围绕中国移动来做生意，那么虽然我们觉得明年三大运营商的整体投资规模并不会增长多少，但是中国移动的LTE规模建设会为这些上市公司带来切实的业绩提升。
　　9月份三大运营商3G用户总量超2亿大关
    三大运营商3G用户数量在9月底超越了2亿户大关，达到了2.02亿户，用了三年多的时间，突破1亿用户是在2011年9月，新发展1亿用户只用了一年的时间。
　　目前我国的手机普及率已经达到了80%以上，未来3G的增长很大程度上要看2G向3G网络的迁移。
　　分运营商来看，电信3G用户净增速度最快，从上个月的263万大幅提升至328万，我们分析主要是因为电信在校园营销方面加大了力度，而这个季节是校园市场的旺季。与电信和移动3G用户增量大起大落相比，中国联通3G用户增长则呈现出稳中有升的态势。
　　11月重点个股推荐
    天源迪科（300047，买入-A）：公司前三季度业绩稳健增长，同时还在积极布局新业务，预计全年净利润增速至少在25%以上，近两年增长确定性较强。
　　目前公司的估值水平偏低，明显低于同行业可比公司，具备较高的安全边际。
　　鹏博士（600804，买入-A）：公司是通信板块中比较稳健的标的，IDC业务和宽带接入都有看点。在IDC方面，公司近期收购了具备2,700机柜容量的机房，预计收购之后公司会继续追加投资，该IDC将有助于公司在数据中心业务上实现规模效应。在宽带接入方面，无论是新覆盖用户上网率的提高还是与乐视、奇艺等公司的合作都将推动盈利能力的上升。
　　星网锐捷（002396，买入-B）：公司是通信行业板块中为数不多的能够确定今年全年在40%以上增长的公司，独立于运营商投资体系使得公司业绩大起大落的可能性降低很多，我们非常看好公司在企业网络市场中的发展空间。