| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2010年04月20日 13:42 |
作者： |
应健中 |
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空转了3年的股指期货仿真交易在上周终于变成了实战。上周五的第一天开市，在做多情绪的推动下，各合约品种全部高开，但最终还是未能撬动大盘股，沪深股市与股指期货走出了相背离的走势。大家期盼的股市风格转换最终没有成为事实，股市依然走在了自己的轨道上。
反映指数的大盘权重股已经坐了相当长一段时间的"冷板凳"了，按传统的价值投资理论，只有12倍市盈率的全世界最优质的银行股工行是多么具有投资价值，而且入市门槛很低，只要有500元就能成为工行的股东，农民工兄弟也买得起，但就是趴着不动；而那些小盘股发行时就80倍市盈率，上市开盘价即比发行价高出一倍，即便如此，高举高打依然成为市场的热炒对象。这样的市场结构显现出一种典型的"马太效应"，涨的会越涨越高，不会涨的就是趴着不动。人们期待的热点转换就是弃小盘股而炒大盘股，这种情况是否会出现并且形成一种市场趋势，这是大家最为关注的。
当市场出现"八二"现象之时，指数基本没戏，因为热炒的中小板和创业板与上证指数及沪深300指数没有关系。而创业板更是不计入任何指数，成了没有"爹妈"管教的"野蛮小鬼"，天马行空，独往独来。当市场资金炒不动大盘时，这些小盘股就成了游资驻扎的炒作根据地。如果今年股市热点真正切换到了大盘权重股上，那就是一轮波澜壮阔的大牛市。可以想象，如果工商银行、中国石油等股价翻一倍的话，那上证指数岂不就到6000点啦？而这种局面的出现说到底还是要靠钱来推动的。要做到这点，既要有真正意义上的大主力资金推动，还要掀起新一轮的投资热潮。如缺乏这些条件，那么，热点的切换只能是一厢情愿而已。说到底，市场之所以热炒小盘股也是游资生存的"丛林法则"，也是不得已而为之的盈利模式，更何况，现在IPO的主流就是铺天盖地的小盘股面市，这本身给游资提供了炒作的土壤。
市场期盼的热点转换也许是一个漫长的过程，小众的股指期货和融资融券无法实质性启动这种转换。中国股市总有一天会热点转换的，但这种转换不可能在一天之内完成，不会是一蹴而就的事。热点转换是个过程，也许需要半年、一年，也许需要更长的时间，在不知不觉和潜移默化中行情开始慢慢切换了，等到那一天，所有的人都认为行情已经热点转换时，也许这行情也到头了。这道理如同给牛市熊市下定义一样，大家都认为大牛市到了，实际上是熊市来临了；而大家都认为熊得一塌糊涂之时，机会就在眼前。股市的诡异就是如此而已。
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