昨天期指和沪深３００指数同步下挫，是否是股指期货的做空机制拖累了股指大幅下挫呢？有专家认为，股指期货的成交量及其小众市场的特点，决定其仍难以对股票市场产生太大影响。

　　期指难以影响股指

　　从世界各国情况看，期指推出前大盘上涨概率高，推出后下跌概率大。昨天两市大跌，有人认为是受股指期货影响，甚至是通过打压银行股来从股指期货上获利。

　　对此，国际期货金融事业部经理钦万勇认为，昨天股市下跌主因来自股市本身，比如地产利空，并由此影响银行股，还有美国大跌，商品大跌等因素。期指并不能对股指有决定性影响。“如果期指影响大，为什么第一天高开不能带领股市高走？”他表示，第一天持仓也就不到４０００手，明显并没有大资金从股市昨天的下跌中获利，由于现在门槛高，机构又还没进入，股指期货还是一个小众市场，以后相当一段时间还是要受大盘影响。

　　期指昨天下跌超过现指，是不是显示出期指价格发现功能？钦万勇认为，只有等机构进入，并大量利用股指期货作为风险管理工具才能实现。

　　期现套利空间消失

　　期指首日现套利空间，根据中信建投证券研究发展部测算，以主力５月合约上周五收盘价计算，通过按照一定比例买入现货卖出期货合约，投资者有望获得近１２％的年化收益。这个收益在昨天一度扩大至１００个基点。长城伟业分析师尹波表示，当时进行套利的话，年化收益可以达到２０％以上。不过这机会存在时间很短，随着大盘的下跌，期指一度反而低于现指，收盘只高出１０个点，套利空间已经消失。虽然期货和现货套利空间消失，但尹波仍建议投资者在１００５和１００６合约的价差交易上顺势而为，若价差突破３８点，可在其冲高回落时做空价差（买１００５卖１００６）。

　　不过，虽然期指昨天大跌，与股票市场普遍损失惨重相比，做空的投资者获利巨大，如果在周五能够运用股指期货进行保值，也可以逃过昨天大跌带来的损失。尹波称，上市第二天就遇到大跌，股指期货带来的保值和规避风险功能尽显无疑。