多家券商预测２０１０年大盘将呈“Ｎ”型走势，但股市在１月便跌跌不休，券商又提出股市“前抑后扬”的判断，抑后能否再扬，还是就此迎来“熊市”？难测的谜底只能由时间来揭晓。

　　空方

　　股指回调２０％就能称得上是熊市，今年下跌的趋势是确立的。投资者还是要以规避系统性风险为主，调整可能要在２０１１年的３、４月份才能结束。

　　●著名经济学家谢国忠：

　　现在就是熊市，只有政府放松银根，股市才能好转，迎来真正的牛市。

　　股指回调２０％就能称得上是熊市，现阶段中国宏观面需要调整，新的一轮经济周期的起飞，也需要时间，很可能是在２０１０年下半年，甚至到２０１１年上半年，才有可能是中国新一个牛市的起点。因为熊市一般要持续３－５年，其实２００９年Ａ股走势是股指在２００８年触底之后的反弹。

　　低通胀及经济高速增长是牛市必备的两个因素，很显然的是现在的市场都不符合这些因素。

　　●国都证券资深策略分析师王伟强：

　　我对今年的行情不乐观，下跌的趋势是确立的。股市走的就是预期性的东西，现在事实摆在眼前，就是预期的东西不好，金融危机之后的利好已经消化完了，现在调整结构、政策收紧是预期。从经济复苏的情况看，很多人认为中国经济复苏的情况好，可是越是因为经济复苏的情况好，市场政策收紧的力度就越大；而从资金层面看，现在大宗商品价格下跌，国际资本有从中国向美国转移的迹象，我敢讲，今年市场不会有大行情了，投资者还是要以规避系统性风险为主，调整可能要在２０１１年的３、４月份才能结束，再确定上升趋势。

　　●北京龙赢富泽投资有限公司总经理童弟轶：

　　我对后市确实看空，基本上处于空仓状态。

　　因为当经济确定增长的时候，政策就会退出，但具体怎么退、什么时候退、究竟会有什么影响，很难研判，前景不明确，因此一定要谨慎。对于信贷措施，各方实际上相当谨慎，所以近期的市场一直缺乏热情，等待着政府政策“靴子”的落地。现在中小板的估值已经很高，资金不充裕的背景下大盘股也没有上行的力量。

　　多方

　　近期大盘持续走弱，但还是属于正常调整，今年的市场可能是先抑后涨，目前市场不具备大规模下挫的可能，恐慌性下跌只是暂时的。

　　●太平洋证券高级分析师周明剑：

　　我个人对目前的行情还是比较乐观的，我认为行情很难再继续向下了。一些人把现在的行情与２００８年相比，认为熊市来临了，我认为没有可比性，各方面的因素都已经发生变化了。２０１０年，流动性不是主要因素，宏观经济复苏、业绩预期以及消费、低碳等一些概念才是主要因素，没有必要过分悲观，今年市场应该在２８００点－４４００点之间运行。

　　●睿信投资公司董事长李振宁：

　　市场对于利好的反应不够明显，而对于利空政策反应过度，银监会因为害怕一季度放贷过猛，采取措施，其实只是均衡放贷情况，并不是不放贷，有些机构表现得太投机了。我认为，目前市场不具备大规模下挫的可能，恐慌性下跌只是暂时的，后面指数当然还是要继续上涨。

　　●陕西裕泽投资总经理张亮：

　　近期大盘持续走弱，但还是属于正常调整，指数由１６６４点上涨到３４７８点，回调３０％－５０％实际上都属于正常。我们认为这轮调整股指有可能会下探到２６００点－２７００点这个区间，而时间有可能是１－２个月。破发现象的出现是由于发行市盈率太高，并不能代表熊市，综合判断市场，我们认为股指将先抑后扬，后市还是看好。

　　●西南证券研发中心副总经理周到：

　　我坚持现在处于牛市的观点，现在市场２０多倍的市盈率不会允许股指有太大的跌幅。随着市场投资者对新股热情的降温，发行新股对市场资金的影响就更小了，不会引起市场的资金失血，一级市场也赚不了二级市场的钱，市场也便日趋稳定。（华夏）