| 来源： |
证券市场红周刊 |
发布时间： |
2009年08月24日 11:39 |
作者： |
刘思恩 |
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即使是一位只有三年股龄的中国股民，也算是见过世面的了——涨5倍的大牛市见过，跌70%多的大熊市也见过。所以，去年十月份到今年八月初的翻倍行情，很多人恍恍惚惚的都不觉得是牛市；这两周跌去20%，部分板块跌30%，有些大大咧咧的人也不觉得是熊市。
牛市熊市的定量描述不容易，但是市场气氛和心理活动却很有规律。年初行情刚启动时，股评家和基金证券从业人员，要费尽心思证明宏观经济背景的回暖，间或拿一些新能源的特殊题材来刺激大家已经倒下的胃口；春节后到六月初的行情中段，转而挖掘遍地开花的通胀、升值、复苏题材；到了六月份后的酣畅淋漓行情，大家先是找重组题材，到后来已经懒得编新故事了，索性直接说某股“补涨空间巨大”、“技术指标显示刚刚向上突破”等等，一切退回到最原始的“看图说话”阶段。回想1996年、2000年、2007年这三次大牛市，对照上半年的行情，这一切是多么的相似。
同样，熊市中的心理变化也是很有规律的。想抄底的人，一开始总是要问问自己，这个价位是不是还会被获利盘砸下去啊？要是跌势止不住，就开始找过去的成交密集区在哪里，技术上的强支撑在哪里？再往下跌，就会开始担心：企业会不会突然出个消息说重组失败，或者出地雷报表啊？跌到惨不忍睹的时候，投资者开始正儿八经算市盈率、分红率，想想自己这个价位买了长线持有，是不是比存银行、或者买房放租更合算？而最后跌得心如死水的时候，就会对市盈率都产生怀疑，担心上市公司的大股东会不会转移利润啊？投资低市盈率的股票如果不分红，会不会到头来一场空啊？
从这个心理变化过程来看，熊市也未必是个坏东西。一个正常投资者该考虑的问题，往往是在熊市里才会不由自主地浮现在心头，并带动了证券监管者、承销商、上市公司一起去考虑这些问题，主动纠正体系里的弊端，化解投资者的疑虑。而大盘如果持续走牛一、两年，这些问题反而会被人淡忘，市场里却越来越多地充斥着似是而非、误人子弟、自欺欺人的投资理念、策略、技术，以及越来越多的违法行为或行走于灰色地带的买卖。
熊市更好的一点，就是越来越低的股票价格，对有持续收入来源的个人或保险公司等机构投资者是个好消息，因为分批购入的长线投资者可以用更低的成本分享企业和整个社会的财富。
当然熊市可能不利于大股东的身心健康，他们会“要挟”市场说：股价如果太低，我们没有动力发新股让你们分享企业成长；我们没机会筹资去投向很赚钱的项目；甚至说：我们没有动力释放出利润，因为业绩好了股价也上不去，咱的“大小非”也抛得不爽。也许，大股东和小股民的“身心健康”，正是如此不可兼得吧！
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