2009年的行情虽无大起大落，但总让人感觉有些不痛不痒。明年，这种不痛不痒是否还会继续呢？

　　昨日记者采访了五位分析人士，希望他们对2010年行情的判断会为投资者提供借鉴。

　　英大证券研究所所长李大霄———

　　极端低迷走势概率低

　　明年A股市场将真正进入全流通时代。行情上看将会是震荡走势，但重心上移的机会偏大一些。

　　2010年出现大泡沫和出现极端低迷走势的概率都非常低，但局部泡沫也有可能出现，市场将出现主体投资机会与阶段性和结构性机会并存局面。

　　具体的投资策略来看，资产配置最佳的配置时机已经过去，但仍然可持有股票、房产，低配现金，债券还未出现较佳的超配时机。

　　建议投资重点关注三条投资主线：上市公司业绩回暖；产业整合与资产注入；低碳、环保、新能源、新材料及高新技术应用等。

　　2010年要注意的风险点首先是上市公司业绩增长低于预期，将使得A股估值承压。

　　其次，随着行情不断上涨，局部泡沫已经出现，大小非减持动力也越来越大，再融资、IPO、创业板和国际板等加速推进会使行情受压。

　　还要注意货币政策和财政政策微调对市场的影响，如果过早退出将使市场受压。也不可忽视国家对房地产相关政策的态度将对经济复苏速度起决定性作用。

　　最后，当出现涨速过快时，政策风险是要考虑的一个重要因素。

　　湘财证券首席经济学家李康———

　　明年肯定不比今年差

　　宏观形势支持2010年行情向好发展，因为今年GDP达到8%应该没问题，明年的宏观经济会比今年更好。今年的投资和投入明年会继续，因为不少项目到明年才能产生效果，而且先期投入了后面没有跟上，就会形成“烂尾工程”，这是国家不允许的。今年前三季度财政收入增长将近8%，原来是2.4%，这使国家有充足的财力来投资。

　　个人认为明年通胀的预期也不明显，中央经济工作会议也淡化了这一点。适度的通胀对中国经济发展有利，对明年消费拉动要大一些。

　　今年进出口对GDP贡献为负，明年即使保持增幅0%也能不拖经济后腿，明年GDP到10%也都有可能。

　　从资本市场政策面来说，明年可能会有融资融券、股指期货的推出，还包括创业板的大量推出，这些将形成对市场稳步上推的态势。国际资本市场目前也逐步趋稳。

　　明年行情肯定不比今年差，会延续今年的牛市，尤其上半年行情十分值得期待，下半年行情需要看央行的政策变化。

　　诚浩证券宁山路营业部经理雷亮———

　　明年一季度最好赚钱

　　虽然各大投行的报告对2010年行情比较乐观，但也有两个方面值得商榷。

　　首先是流动性，2009年是流动性推动的行情，所以2010年的流动性将决定2010年的行情高度。其次是从流动性过渡到业绩增长，这是大家期望见到的，但不确定因素也比较大，不能单纯按照业绩估值来给现在的股市定位。

　　因为整个2009年都是以主题投资为主，除去沪深300和蓝筹大盘，其余股票市盈率是很高的，在2010年不具备被投资优势。如果失去了题材炒作的动力或者流动性不是很充沛，市场面临的估值压力会比较大。

　　由上判断2010年是震荡市，操作上以波段为主。4月30日前以年报行情为主，4月30日后一直到中报出来应该是对宏观政策和行业的挖掘。

　　应该说明年最好赚钱的行情就在年初，比如今年在市场的天量成交量情况下，券商股将受益，同时政策预期也较好，在一季报前，券商股都有估值优势。

　　上海申银万国证券宏观研究部总监李蓉———

　　在2900~4200点间震荡

　　对2010年的行情基本判断是会走出在2900~4200点之间震荡向上的行情，市场仍会是牛市。

　　中国明年GDP增幅可能超过9%，同时上市公司的盈利也有所保证，这是支持明年全年行情的基调。

　　但中央经济会议也提出了扩消费、调结构，其中对部分产能过剩的行业可能会有所调整，在这些行业中，尤其是一些传统行业，上市公司所占的权重比较大，可能会带来行情的震荡。

　　从外部来看，虽然国外经济复苏对出口有正面作用，但通过哥本哈根会议也应看到其中可能会有波折，而这些都会左右市场情绪，从而影响行情。

　　齐鲁证券沈阳营业部副总经理张巍———

　　震荡中枢或上移1000点

　　2010年可能会出现震荡走高的局势，底部可能会逐渐抬高，如果今年的震荡中枢是3000点的话，明年的震荡中枢将会上移1000点，可能围绕4000点震荡。总体来说，明年的行情与今年比较类似。

　　从全球资本市场来说，目前货币投放量都过大，其危害不光是暴涨，可能还有暴跌，但市场也是在这种涨和跌中逐渐抬高底部的。

　　从经济角度来看，经济复苏不能太快，如果太快就会有风险，而缓慢扎实的复苏对明年的行情是强有力的支撑。

　　当然目前还有很多不确定的因素，中国自身也面临着经济转型，高污染高消耗行业面临很大的压力。

　　目前谈牛市还为时过早，得国外经济完全没问题，才敢真正言牛市。