| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年12月14日 10:47 |
作者： |
|
| |
年末降至，地产重组题材再次挑战市场的想象力。天相投顾房地产行业数据显示，三季度进行重组的A股企业有19家，其中80％变身房地产。
旧瓶装新酒，这些华丽转身的新型房地产企业，谁最具有投资价值？
“爆炒的机会是存在的。首选资产剥离的重组房产企业，其次是定向增发、资产注入的，最后是处于借壳阶段的”，正略钧策管理咨询合伙人薛迥文如此规划“寻宝线路”。
“这些企业大多适合短线操作”，广州某私募人士则表示，“瞄准控股股东和土地储蓄两个元素，至少不会‘走宝’”。
广宇发展（000537）（000537）:休闲地产第一股
“看好大股东土地多、重组方实力强的公司”。上述私募人士告诉理财周报记者，其选股池中有广宇发展、中航地产（000043）（000043）两只股。而天相顾投的投资建议中也见到两只个股的身影。
由于“海南国际旅游岛综合试验区”的政策利好，加上实际控股股东鲁能集团“国际休闲地产供应商”的身份，业绩勉强的广宇发展（000537.SZ）重组期间已被市场界定为“休闲地产第一股”。
广宇发展12月8日公告称，经过股份无偿划转后，鲁能集团属下房产企业鲁能置业持有广宇发展控股股东100％的股份。这被市场看成是鲁能集团将房地产资产注入广宇发展的关键一步。
中投证券研究员张朝晖认为，广宇发展现有存货只够维持正常经营到2010年，如不增新的土地储备或不实行新的重组，将失去存在的价值。而鲁能集团在全国拥有土地储备约7619万平米，建筑面积约4870万平米。这些土地储备在2002年和2003年取得，价格较低。
银河证券分析师丁文则表示，鲁能集团可能将集团房地产项目注入，这会促使广宇发展跃升为一线地产股。“我认为，资产注入的机会最大。如果是首选注入资金，第二步还是要将资产注入，过程太麻烦”，薛迥文表示，“海南休闲岛项目是独特的题材，最有可能被‘装入’广宇发展。这是不可多得的题材，适合投资也适合投机，而且大股东鲁能集团投资能力和资产实力可观。”
剥离资产型：
*ST雅砻（600773）（600773）、金山开发（600679）（600679）最优
为改善经营状况,一些上市企业进行资产剥离或出售、置换。这类重组概念房地产股投资价值也比较大。
*ST雅砻(600773.SH)12月3日拍卖医药子公司70％的股权，上海市闸北区国资委将上海北方城市发展投资有限公司100％股权注入*ST雅砻。北方城投已开工项目房产建筑面积逾12万平方米，后续土地开发量近300亩，预计房产建筑面积约70万平方米。
而另一家企业金山开发(600679.SH)将持有的上海凤凰电动车有限公司55％的股权转让。金山开发目前持炙手可热房地产新项目：金山国际海洋风情商业走廊、金山嘴海洋文化创意产业园、海金山区文广中心三大项目，而上海建金融中心与航运中心的政策已经获国务院批准。作为金山区国资委下属的唯一一家上市公司，后市大股东启动注资方案的时间临近，金山开发将因此受益。
相对于以上两家剥离资产、做强主业的上市公司，*ST国祥（600340）（600340）（600340.SH）则卖地保壳。华夏幸福基业公司将其旗下商业地产和工业地产整合打包后，与*ST国祥原有资产进行置换。近5年来，华夏幸福房地产开发面积达到163万平方米,2008年总资产达45亿元，置入资产质量非常可观。
定向增发和资产注入类：控股股东撑起S*ST圣方
“控股股东的实力、房地产行业经验和资本运作能力，是决定重组房地产公司投资价值的关键。”薛迥文表示。
据理财周报记者统计，最近有定向增发和资产注入、且单笔交易涉及的金额十亿元以上的个股较多。如区域型龙头嘉凯城（000918）（000918）(000918.SZ)定增募资36亿强化主业、ST鲁置业（600223）（600223）(600223.SH)定向增发募资13亿元、新华联29.22亿资本强势注入S*ST圣方（000620.SZ）、德棉股份（002072）（002072）（002072..SZ）获爱家控股注入优质资产。这些个股无一例外身后都站着强大的控股股东。
连续暂停上市的S*ST圣方再次演绎了资本神话。12月2日非公开增发购买新华联置地100％股权，并以账面价获得4块优质土地。新华联在全国储备开发用地6500亩，精品楼盘开发总面积350万平方米。
另一家值得重点关注的公司是德棉股份，控股股东爱家控股将注入的爱家豪庭较为成熟，盈利能力较强。爱家控股未来三年的建设项目用地49.51万平方米，拟开发建筑面积128.50万平方米。
借壳狂潮：
ST东源（000656）（000656）ST东碳（600691）（600691）或引发爆炒
借壳重组是年末一大看点。金科集团狂掷47.7亿借壳ST东源(000656.SZ)、西部房产龙头紫薇地产11.33亿元借壳ST东碳（600691.SH），这也成为一种趋势。
金科集团花了两年找到性价比不错的“壳”ST东源。资料显示，金科集团总资产高达110亿元，其2008年土地储备总量超过1000万平方米，可满足金科3到5年的开发需求。而紫薇地产在2008年追逐“ST嘉瑞”失败后成功入主ST东碳，将注入300万平方米的土地储备，其中包括原新西部公司的部分资产。
“房地产公司买下ST的壳，只是一个资本游戏。A股市场大多房地产公司借壳上市，进行了第一步融资，但是再继续第二步融资并不多”，薛迥文表示。
“重组正是爆炒ST公司的机会。但未来一两年内财务报表非常好看，但没有可持续发展能力。”
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
