专家认为需警惕重组不成功这一最大的风险

　　快速拉升、连续涨停，强大的“赚钱效应”使近期重组概念股成为坊间关注的热点。广电电子、三佳科技、广电信息等受重组消息刺激，在昨日大盘调整时依旧强势涨停。业内人士指出，尽管重组概念看似高收益，但同时也具有高风险的特点，投资者应冷静分析，避免盲目炒作。

　　重组概念成连涨动力

　　周二大盘高位调整，在市场热点缺失时，重组概念个股却异军突起。京东方Ａ完成定向增发１２０亿元的消息一经公布，股价开盘便直线蹿上涨停板。华侨城Ａ停牌筹划三周后，昨日整体上市方案终于揭开面纱，股价开盘即封涨停，同时带动了旅游酒店板块的逆势走强。

　　再看备受关注的上广电重组，在控股股东均变更为仪电集团之后，广电电子、广电信息昨日双双再演“一字涨停”。那些同样拥有重组预期的ＳＴ股，昨日也有升温表现，包括ＳＴ海星、ＳＴ白猫、ＳＴ皇台、ＳＴ中钨、ＳＴ科龙在内的多家个股盘中全线涨停。

　　事实上，“重组热”由来已久。近期伴随上市公司之间的并购重组动作日趋活跃，重组概念股更是持续逞强。受东航与上航重组影响，ＳＴ上航在停牌前一天就以盘中涨停表现“预热”。而此前中国铅笔收购老凤祥、涉足珠宝加工业，其股价也受刺激连续抬升，累计涨幅超过三成。中航地产也因重大资产重组而连续八日大涨，股价累计涨幅超过３２％。因连续１１日现身涨停板而吸引眼球的高淳陶瓷，同样也是因其通过非公开发行方式转战电子信息产业。

　　国信证券首席策略分析师汤小生指出，近一年来，约有３００多家上市公司有增发、注资等动作，而相关股票也确实受重组因素而股价直线攀升。据统计，自２００８年１１月初市场触底反弹以来，最大反弹幅度排名２０名的个股中，有近一半都是具备并购重组题材类个股。

　　上海证大投资管理证券投资部的艾贺还指出，目前由政策促发了较多的重组机会，但真正的重组高峰或在Ａ股实现全流通后才会到来。伴随实现全流通的个股逐渐增多，通过二级市场收购的重组机会将越来越多地显现。

　　重组题材需要理性甄别

　　尽管资产重组常让人联想到股价连续抬升，但炒作重组概念本身意味着承担高风险。据业内人士介绍，并购重组大体有４类常用方式，包括收购兼并、资产交易、股权转让和资产置换等，并非每一次重组都能为投资者带来高收益。

　　国信证券汤小生认为，投资重组概念股应把风险放在重要位置，目前借壳上市和资产注入这两种类型的重组投资安全性相对较高。其中，“蛇吞象”式的资产注入是最值得投资的，即小公司受到电力、电网等巨大优质资产注入，短期内往往能快速提升企业盈利能力。

　　此外，他认为还应关注新注入的资产与目前市场热点的相关性，如果注入的资产是新能源等阶段性热点，那么后期盈利的想象空间也会相应放大，而对于一些收益率透明度较高的行业，例如电力、港口、公路等公用事业，相对股价的想象空间不大，投资者可能会遭遇“高风险，低收益”的窘境。

　　投资风险不可小视

　　“重组消息刚浮出水面，（相应）上市公司很快就停牌了，要把握这样的机会是很难的。”一位投资者向记者感慨，并不是所有人都能具有这样的信息渠道，提前获得消息。

　　除了难以挖掘之外，重组概念背后的投资风险更值得重视。接受记者采访的几位机构投资者人士表示，投资者面对重组题材应该理性对待，“看不清楚宁愿错过”。重组本身不成功是最大的风险，其次，重组题材股在市场预期中经历脉冲式上涨后，也孕育了较大的估值风险。一旦重组失败，高位介入这些被“炒作”过的个股，投资者无异于火中取栗。