时至岁末，各家券商的年度投资策略报告会也陆续登场亮相。昨日，长城证券和广发证券各自在深圳举行了2010年投资策略报告会，对于广大投资者最关心的A股市场明年走势，两家券商不约而同地判断股指将“前高后低”。

　　看好明年一季度行情

　　长城证券2010年投资策略报告指出，我国本轮经济、货币上升周期在今年4季度将步入高峰区域，至明年二季度后进入下行周期。这也意味着，国内经济与流动性将于明年一季度见顶。

　　基于上述预测，长城证券认为，2010年国内资产价格可能呈现出前高后低的走势，A股市场有望在明年一季度延续跨年度的上升行情；而二季度后，随着经济数据与流动性指标的回落、以及退出政策的预期等因素，市场可能在冲高后面临宽幅震荡。

　　在点位判断上，长城证券表示，2010年A股的合理估值水平（2009年动态PE）将在20～30倍之间波动，对应全年上证综指的合理波动区间为2800～4200点，价值中枢在3500～3600点之间，较今年略有抬高。

　　广发证券也认为，2010年的流动性将前松后紧，全年新增信贷水平在8万亿左右。明年A股市场走势也将前高后低，相对看好一季度行情；预计上证综指的合理区间为3500～4100点之间，潜在回报率为25%。

　　推荐配置金融消费板块

　　具体的投资策略方面，广发证券表示，关注主题投资型和业绩驱动型机会。其中主题投资包括温和通胀下的投资机会、以及人民币升值和经济结构调整中的投资机会；行业配置思路为“两端+金融”，即上游资源、下游大消费概念和金融行业。

　　广发证券此次推出了2010年十大金股：银座股份（600858）、福耀玻璃（600660）、一汽轿车（000800）、小天鹅A（000418）、中恒集团（600252）、远兴能源（000683）、中金岭南（000060）、德美化工（002054）、特变电工（600089）以及招商银行（600036）。

　　长城证券认为，2010年一季度，业绩高弹性的周期类资产和题材板块有望再次获得表现机会；而二季度的调整将凸显业绩增长确定的消费类行业股票。

　　长城证券推荐重点关注资产价格上涨与人民币升值预期下的金融、地产和煤炭行业、受益于4万亿投资的电力设备、钢铁、建筑建材和基础化工，以及受益出口回暖的电子元器件和旅游。 记者 马宇飞