“狼来了”的故事终于从量变过渡到质变。从巨额IPO、再融资，到央行连续七周回笼资金……与年初的“不差钱”行情对应，年末市场出现了“很差钱”行情。

　　11月24日大跌的一大原因是保险资金开始赎回股票型基金。据东北证券策略分析师冯志远介绍，中国平安在上周四和周五，总共赎回股票基金约80亿元，这直接导致股票型基金在上周被迫减持，股票仓位大幅下降。对于保险资金的赎回，能够用以解释的客观理由是年末“做账”的需要。不过，在沪指离3478点仅一步之遥，深指已创反弹新高的情况下，保险资金没有选择熬到12月份，而选择11月份卖出，显然也表达了对后市行情并不看好。

　　另一方面，11月央行在公开市场净回笼量已经高达2990亿元，大大超过了10月份的1560亿元。如果说加息还是明年的事情，不断地回笼资金则显示，央行正在“缩紧银根”。大通证券研究院郭世涛认为，如果政府的政策突然变成适度从紧或者突然采取调高准备金率或提高利率的政策，股市或许会更加剧烈波动。

　　最后，A股市场面临大级别调整的罪魁祸首往往都源于“圈钱”。2008年初暴跌的始作俑者便是中国平安的巨额融资。如今，银行在资本充足率、保持信贷规模的压力下，圈钱成风。据中金公司测算，如果上市银行保持今年一季度的市场份额不变，要实现2010年10万亿和8万亿的新增贷款，上市银行需要再融资约1000亿元。尽管工行、建行已明确表示近期无融资计划，但中国银行的1000亿计划，以及浦发银行明确表示将进一步融资，仍成为市场资金面的重大隐患。