在“打新”机构意竞相抛售压力的下，次新股招商证券和光大证券昨日双双破位下行。券商股因此整体调整，有逾七亿元资金从中撤离。

　　不过，参股券商概念昨日表现神猛，整体涨幅达０．５２％，其中参股天同证券的新华制药，参股国海证券的中恒集团和桂东电力皆封住涨停板。业界专家认为，近期大盘价升量涨，证券业创新预期将明朗，券商整体业绩和估值仍有提升空间。

　　次新券商股缘何表现较差

　　昨日，沪综指小涨０．６２％，以３３０３．２３点报收，再创８月７日以来的新高。不过，作为券商行业中的次新股，招商证券和光大证券却是如期下行，昨日分别下跌３．０３％和１．３８％，收盘价分别为３２．５９元和２４．２２元。专家认为，招商和光大证券新股发行价分别是３１元和２１．０８元，打新收益不高，机构弃守迹象明显。

　　据悉，昨日是招商证券新股上市第二天，股价最低跌至３２．０１元，全日成交额达２６．３４亿元，换手率高达２８．３３％。有基金研究专家认为，不少基金并不认可招商证券目前的估值，因此放弃有三个月持有期限制的网下申购，转向参与网上申购，并选择在上市初期集中卖出，这无疑对短期股价形成较大冲击。

　　“招商证券是奔跑的大象，盈利性、成长性、风险控制均超越行业平均水平。”联合证券分析师张黎认为，公司合理估值为３１．１５元／股，预计主要运行区间为２４．６１元至３７．６９元。虽然“高度认可公司经营管理能力，但考虑到股价缺乏安全边际，评级为‘中性’。”

　　与此类似，昨日，光大证券网下机构打新获配的１．８亿股限售股开始解禁上市，全日成交２７．１６亿元，换手率达２２．０４％。全景数据显示，在昨日两市Ａ股净流出资金最大的股票中，光大和招商证券高居前两位，净流出资金分别为３．４９亿和１．２５亿元，拖累中信证券也出现１．１６亿元的资金净流出。

　　券商股后续炒作题材不少

　　全景数据显示，昨日，证券期货板块出现资金净流出７．４１亿元，为两市第三大资金撤离行业。深圳信和投资的投资总监关铁良认为，招商证券短期仍有估值回归空间，这可能拖累券商股表现。长期来看，由于市场成交持续放量，再加上融资融券业务可能推出，券商股仍有大行情。

　　据国泰君安分析师梁静和董乐估算，从年初至１１月１３日，两市日均股票基金成交２１６７亿元，同比增长９０．１％，维持券商股“增持”的评级。理由是——“进入１１月份，市场重现价升量涨态势，而融资融券和股指期货推出预期渐趋明朗，支撑行业走强的两大催化剂均已具备，行业投资价值已显现。”

　　从消息面上看，日前，证监会副主席姜洋等均表示目前是推出期货市场的重要契机，需进一步推进期货市场的创新与发展。同时，期货公司分类监管结果近期出炉。国泰君安认为，这体现股指期货的推出预期已日益明朗。

　　对于２０１０年券商股的趋势，中原证券分析师邓淑斌给出了“同步大市”的评级。理由是证券行业复苏超预期、创新业务推进加快以及经济复苏背景下的市场整体向好。不过，“经历了 ２００９年的大幅增长，预计２０１０年业绩增速的放缓是大概率。”

　　参股券商股酝酿短线机会

　　昨日，在１０只券商股中，仅有西南证券和国元证券小幅上涨，涨幅分别为０．２７％和０．２４％，整体表现弱于大盘。相比之下，在７８只参股券商股中，有３７只上涨。其中，参股国海证券的中恒集团、桂东电力、索芙特和河池化工涨幅分别为１０．０１％、１０％、９．２８％和４．２％。坊间传闻，这可能与国海证券借壳桂林集琦一事有新进展有关。

　　一些行业研究员认为，在招商证券上市之后，不排除新的券商可能拿到上市批文。华泰证券研究员詹炜认为，券商上市潮逐步升温，坚持优先配置参股券商股的策略，建议关注参股券商对象为资质较好的拟上市券商。

　　据悉，目前，正在借壳上市的券商，包括广发借壳延边公路、国海证券借壳桂林集琦，首创证券借壳Ｓ前锋，等。在已递交上市申请的券商中，则包括国信、华泰、西部证券等券商。

　　詹炜认为，国海、广发证券短期暂时受阻于借壳上市，但终有破茧而出的一天；华泰和国信证券也有较强的上市预期。持有其股权的北京城建、华茂股份、吉林敖东（含辽宁成大）、桂东电力和宏图高科，是最值得推荐的五只参股券商股。

　　“参股券商股的业绩弹性大，在牛市中往往有较大的估值想像空间，是私募基金青睐的品种。”关铁良认为，券商股今年以来涨幅落后于大盘，由于当下市场普遍看好后市，蓝筹股将是风水轮流转，券商股有强烈的补涨可能。一旦券商股补涨，参股券商股将有不错表现。