主持人语：大盘在节前延续了调整格局，不过在连续走低后存在技术性反弹的要求。节后市场能否展开反弹？可参见本期嘉宾的观点。

　　主动承接力似乎不足

    民族证券 徐一钉

    谨慎看待10月行情
　　上证综指9月的月K线，收出带289点的长上影、实体130点的小阳线。相对于8月实体762点的长阴线，多方在9月份的反击显得很乏力。而沪深两市的单日换手率，连续6个交易日低于2%。值得注意的是，9月28日，两市换手率只有1.20%，但当日上证综指下跌75点，"缩量下跌"透视出A股市场主动承接力的不足。
　　9月30日，中小板动态市盈率为42.80倍。首批10家创业板公司的首发平均市盈率52.27倍，远高于中小板上市公司的水平。如果它们上市后上涨50%~100%，市盈率将非常高，这将造成A股市场的估值结构混乱。结果必然是创业板公司的股价"高开低走"，积极参与创业板炒作的资金被重创。提醒投资者，根据统计数据，上市当日参与新股炒作的资金，90%都是亏损的。从国庆节前，新股（主板、创业板）保持快速发行，估计长假后新股发行、再融资还将提速。若此，流动性将继续被IPO、再融资稀释，最终将拖累A股市场重心下移。
　　据Wind统计，截至目前提出再融资预案的公司拟募集资金更是高达6286.06亿元。当股市调整时，过高、过快的再融资，不但对A股市场产生巨大的压力，也对再融资公司所在的行业产生一定压力。其中，地产和银行是绝对大头。上述板块又都是权重股，拖累沪深股市向下是难免的。
　　每年的10月份，各类机构都要认真反思一年"得失"。如果认为四季度、来年有重大机会，10月份又是机构积极为今后行情布局的一个月。如果认为四季度机会不多，或走势看不清楚，10月份则是机构休整、等待机会的一个月。毕竟已经努力了9个月，需要锁定已经到手的利润。除非到了9月一些机构投资出现亏损，需要奋力一搏。否则，没有必要去冒险。笔者认为，四季度A股市场没有大的机会。如果有机会，要么是跌出来的，要么是板块、个股的结构性机会。
　　10月份，大小非解禁市值达2万亿元，创下历史单月解禁的记录。目前两市单日成交量萎缩到1500亿元以下，随着限售股解禁洪峰的到来，A股市场将承受巨大的减持压力。虽然9月份国内经济数据不错，但10月份偏淡因素也不少，大家不妨多一分谨慎。

　　大盘正进行二次探底

    赵高星

    创业板将造就新热点
　　本周两市继续下跌，成交量进一步萎缩。随着题材股炒作热度的逐渐降温，受市场缺少热点、临近长假等因素影响，近期两市观望气氛较浓。巨额的新股申购资金对市场资金形成严重分流，这一方面表明市场流动性尚较为乐观，但同时也表明二级市场在目前行情下获利难度较大。随着创业板的启动，"打新股"、"炒新股"、围绕创业板的推出寻找投资机会，可能是近期比较稳妥的操作策略。
　　尽管近日管理层一再强调保持适度宽松的货币政策不变，但这些言论并未能有效提振市场多头信心。倒是证监会近日强调继续完善和推进上市公司资产并购重组工作，为今后一段时间提供了炒作题材。
　　从技术上看，目前两市大盘正行进在二次探底过程中，120天均线被再次击穿。由于中线两市缺少大的整体上的利多因素，前期低点的支撑力度将面临严重考验，被击穿的概率较高。但是创业板的推出可能会为主板、中小板相关个股带来短线机会。创业板个股的高估值可能会提高相关个股的估值预期，由于创业板个股盘子小，加上新股往往有极高的市场关注度，这些因素极易被市场主力利用，引发中小板甚至是主板个股的所谓联动行情。尽管从世界范围看，实施创业板最终鲜有成功案例，但几乎所有的创业板在创设之初都吸引了大批资金介入。所以投资者不必太在意创业板个股本身的定价以及成长性如何，或许将创业板整体上当作一个炒作主题是更为理性的选择。
　　操作策略：1，在大盘回升到120天均线以上之前，应采用谨慎的投资策略，观望为主。2，在板块的选择上，医药、消费和服务类等传统的防御性板块可能机会稍多一些。3，适度关注金融板块，尤其是银行类股票的中线机会。考虑到国庆大典之后，上海世博会将逐渐成为社会各界的关注焦点，上海本地股、世博概念股也会有所表现。