梳理一下今年股市的运行脉络，可以很清晰地看出，到目前为止投资品行业股票的表现，要明显优于消费品行业。像农业、医药以及商业等板块，虽然看好的人不少，而且其中有些品种也不乏亮点，题材不少，但涨幅相对还是比较小。当然，最近一段时间，它们的走势似乎要好于大盘，颇有一种成为市场新热点的苗头。那么，在今年最后的四个月的股市交易时间中，消费品行业是否有可能取得超额收益呢？

　　要回答这个问题，还得从这轮股市行情的特征说起。大家都清楚，去年年底国家出台的规模高达4万亿元的经济刺激计划，对股市的上涨起到了极大的推动作用。当时在股市中率先上涨的，就是那些直接受益于4万亿元投资计划的行业，譬如水泥、机械等。随着中国经济的逐步复苏，有色、钢铁等行业的景气程度不断上升，并且拉动了相关行业股票的走强。

　　按道理来说，当投资品启动以后，消费品也就随之而起了。经验显示，即便是基础建设投资，其中也有1/3左右会表现为人力成本，并进一步转化为消费。在这个意义上，消费品行业的启动应该也是没有异议的。但今年中国的外贸出口形势十分严峻，已经连续多月出现超过20%的下降，这就使得外贸出口行业对劳动力的吸纳作用大为削弱，而由此产生的缺口，不是基础建设扩大能够完全弥补的。事实上就形成了这样局面：就整个社会而言，居民对未来收入的预期不高，消费意愿下降，特别是日常方面的消费意愿在一定程度上表现得颇为低迷。这样，虽然说经济开始复苏，但是在消费品行业上，这方面的反应就还比较平淡。实际上，这种状况也不仅仅是中国有，其他国家也有。

　　当然，这种状况也不是一成不变的。到了下半年，股市在快速冲高后出现调整，政策面也传来“动态微调”的说法，这个时候投资品行业就面临了较大的压力。最近有关调控房地产的传言，对相关的水泥、钢铁、有色等行业的股票，就带来了不小的价格压力。在这种情况下，也就有人从行业轮动以及相对比价的角度，提出看好消费品的观点。事实上，在最近一段时间，这样的观点还是得到了广泛的传播，并且得到了部分验证。

　　不过，如果就大的格局而言，现在又确实还没有轮到消费品行业可以取代投资品成为股市热点的时候。毕竟，虽然是在大力倡导以消费拉动经济的大方向下，但现实情况是投资仍然在唱主角，而且现在也看不到居民收入快速提高、消费能力明显回升的前景。因此，如同现在GDP增长中投资的贡献最大一样，在股市中也是投资品行业的股票不但价格弹性好，股价表现也显得比较强势。这种局面延续到年底，基本上是没有什么问题的。

　　作为投资者，不管是买投资品股票还是消费品股票，本身都是投资行为，但这又反映出了倾向：是重在进攻，还是偏于防御。现在，经济复苏的要求是选择进攻，也就是把重点放在投资品上。在这背景下进行投资，理性的选择，自然也就是应该多关注投资品了。按这个思路，在未来的几个月中，能源、有色、建材、机械等行业，应该是投资者要好好留意的。