| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年08月29日 09:46 |
作者： |
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□主持人：贺辉红
“这个市场真是难做！”近来有不少投资者反映，“追吧，很容易被套；不追吧，看着市场涨起来心里又很难受；做短线，来来回回杀上几个回合，发现不但没赚钱，反而略有亏损。到底该怎么办？”这恐怕不止是小散们面临的问题，很多机构投资者可能都丧失了投资的逻辑。为了解答一些疑惑，本周《华山论剑》栏目请到了有“亚洲股市教父”之称的胡立阳、A股市场的元老级人物花荣、年内成绩非常出色的阳光私募罗伟广。
预言调整43个交易日
主持人：最近A股很不好做，胡老师，您能指条明路吗？
胡立阳：三年前，我来大陆做了第一场演讲，而在此之前，我潜心研究了六、七年的新兴市场。之所以要交代这个背景？是因为我觉得对新兴市场的脉络已经相当清楚，每个新兴市场都出现过目前A股的“放暑假”行情。目前，市场仍在放暑假当中，投资者应该多看少动，以避免“中暑”。
主持人：这“暑假”结束的标志是什么？
胡立阳：结束的标志有两个：一是连续三天有三分之二以上个股上涨；二是指数要回到并站稳3100点。3100点是多空分界线。
主持人：您为什么这么有把握？
胡立阳：我早就说过，3100点之后，如果市场加速上扬会有风险，而市场从高点调整15%是短线调整，如果超过20%就是中期回档。从12个新兴市场过去25年的表现来看，中期调整一般都要43个交易日。A股调整得越久，对长期来讲越有利，投资者也可以放宽心。
主持人：如果行情真这么演变，您就神了。
胡立阳：我还可以告诉你一些资料作为参考，道琼斯指数在9600点附近压力很大，为什么？因为它从底部已经反弹50%，已经到达合理价位。国际油价也一样，73美元一时半会儿过不去。另外，美国房地产现在也起不来，房地产一般落后股市1年，美国房地产明年三月中旬才能上涨，现在只能算走稳。我不像宏观经济学家那样，做判断之前喜欢先做假设。我喜欢直接做判断，我的判断原理也很简单，1/2理论。
主持人：您对板块和个股怎么看？
胡立阳：对板块和个股我虽然也很熟悉，但我不想说，投资者应该自己做功课。如果我现在说个股，那我就成了做股评。我不想成为股评家，我想成为教育家。
多数资金只打新股
主持人：近来，跌的时候吓破胆，涨的时候也让人兴奋得血脉贲张。做也不是，不做也不是，反正是左右为难。花荣老师，有何良策？
花荣：近期市场处于由强转弱的过程。市场刚开始转弱时，一些多头不甘心就此罢手，总要拼命挣扎一下。因此震荡幅度比较大。慢慢地，后面可能会要好一点，市场应该会走向温和。目前的操作原则依然应该采取稳健的方略，但是可以适当发动一些小规模的短线攻击。
主持人：您就说说，你自己现在是怎么操作的吧。
花荣：暂时停止了常规性买股，大部分资金认购新股，小部分资金做做短线，还有一部分资金买了一些企业债，比如长虹债，我们就买了。
主持人：您刚才说，市场可能会进入温和期，那么打破这种温和的动力将会来自何方？
花荣：有四个方面：一是30日均线对指数产生压力；二是市场的成交量在目前的基础上明显放大或者缩减；三是扩容节奏出现变化；四是中期业绩密集公布，会不会有意外的报表出现。一切都还需要观察，没必要着急。
主持人：这些都有点抽象，您有什么杀招或者经验，直观点的，可以让我们少犯点错？
花荣：其实股市还是比较仁慈的，当指数短线跌得太狠，太偏离生命线时都会反弹。弱反弹的目标位应该是10日均线。强反弹的目标位应该是60日均线或者30日均线。越是下跌的初期，反弹的力度越大，越是距离底部近的时候越不反弹。当然，这个技术不是绝对的精确，只是没有比这个技术更为精确的技术了。这个技术的优势是保证自己不会犯简单的错误。“越是艰险越向前”，“做泰山顶上一颗葱”，那样的下场只会是：大户变中户，中户变散户，散户光屁股。
2800点被套扛得住
主持人：最近业内风传，罗总这一轮踩点踩得相当不错。
罗伟广：别听人家乱传。我是逃了顶，但在2800点又搞进去了，没想到搞进去之后，表现并不好。
主持人：反弹了不少啊，你都买了哪些股票？
罗伟广：我用小资金买了创投、医药、出口，这些都表现不错。不过我用大资金买的中信证券和一些银行股就不行了。唉，表现太差了。有些看不懂。
主持人：你都看不懂，那我们怎么办，市场还有戏么？
罗伟广：其实也很明朗了。你看每日的市场走势图，白线总是弱于黄线，到本周四为止，这已经是连续第五天了，我观察到，历史上这种情况最多四天。白线弱于黄线表示蓝筹股走势比其它股票弱。我估计，市场要跌到2600点比较难，银行、地产都跌无可跌了。市场可能反弹至3000点之后，银行、地产止跌，其它股票调整，再往下杀一波，也就到位了。你看，最近不少股票都是思涨心切。
主持人：你为什么那么看好银行股，现在不是再融资、提高资本充足率等利空挺多吗？
罗伟广：现在市场就是把这些当利空来看。其实不应该是这样，招行融资配股等于是打折给你，多好的股票啊，你为什么不要？还有民生银行，它融资是在香港，而且全年可能有8毛钱业绩，2009年PE只有8倍，这么好的股票就是没人要，我买了还是亏了10%。再说流动性吧，很多人都认为，银行下半年没有贷款往外发，其实不是这样。上半年1.7万亿票据到期后，商业银行可以把这笔钱换成中长期贷款，贷款规模并不会缩多少。行业研究员也都这么说，但不知道股价要跌到什么位置。
主持人：你扛得住吗？
罗伟广：我唯一的优点就是能扛。再说，我是逃顶出来的，到2800点才抄底，心态还可以。其实，市场跌我还是有些高兴，这表示赚钱的机会越来越多。如果再跌，我就继续买。我的净值能再翻一倍，就可以退休了。
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