上周沪深两市持续下跌，其中上证指数下跌６．５５％，深圳综指下跌５．９１％。市场行情是否就此结束？投资者间存在较大分歧。我们认为：本周市场继续下跌空间较为有限，惯性下挫后有望展开震荡反弹。

　　首先，宏观经济的全面复苏正在持续。从上周国家统计局公布的数据来看，７月出口由于受基数影响，同比降幅虽有所扩大，但环比继续回升１０％，显示出口正在缓慢复苏。

　　其次，流动性宽松惯性仍在。在资金面仍然宽裕的背景下，上周央行非但不急于回笼资金，反开通过公开市场注入２７０亿元资金，传递出其保持市场流动性宽松局面的信号。另外，受到国内资产价格上涨的影响，热钱可能已经重新流入中国。

　　第三，企业盈利状况逐渐改善。上周４１４份半年报显示，逾七成公司二季度净利润环比上升。４１４家公司中，有２１６家公司中期净利润同比实现增长，占５２．１７％。３０６家公司二季度净利环比实现增长，占７４．５％。

　　第四，货币动态微调并不意味宏观经济政策转向。货币动态微调主要是基于通胀预期及信贷投放过猛等其他原因，但当前物价水平仍然处于低位运行，出口增速依然为负，民间投资增长动力不足，国家宏观经济政策转向可能性较低。

　　第五，技术面上已抵达支撑位附近。本轮调整从８月４日的高点３４７８．０１点回落以来，截至周五的最低点３０３９．３０点，累计最大调整幅度为１２．６１％，已接近中期均线６０天均线，有望此处受到支撑，震荡上行。

　　操作策略上，建议先行把握本周的低位超跌反弹行情。可重点关注金融、钢铁、地产、有色等板块，另外，后市可中长线跟踪关注低碳经济概念股。(深圳特区报)