| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2009年08月12日 15:08 |
作者： |
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中金公司(多)
上涨趋势并未改变
虽然短期内外围市场在强劲上涨之后面临回调的压力，有可能引起A股的波动，但市场中期上涨趋势并未改变。能够将资产价格膨胀趋势放大的券商、保险和地产是最佳选择，银行是次佳选择，此外受益于热钱流入和政策推动的资源及房地产行业上游品种也是较好投资标的。
招商证券 (多)
大趋势未变
市场仍处于经济复苏和流动性推动的延续期，在物价负增长情况下，宽松的经济政策发生改变的可能性很小。因此市场的大趋势并未发生改变。仍然坚持超配：钢铁化工、有色煤炭、金融地产，并可增持部分出口复苏预期受益行业如电子、航运等。
平安证券(多)
仍有上涨空间
由于通胀预期与经济复苏预期的双重刺激，未来市场仍然具有上升的动能。我们认为，只要市场继续保持充足的量能，两市日均成交量水平能够保持在3000 亿元以上，市场就能够维持持续上升的态势。由于目前市场整体估值水平已高，未来市场震荡将不可避免。
联合证券(多)
市场有望继续向上
目前沪深300 的市盈率和市净率开始高于历史均值，因此估值压力会逐步体现。在资金供求仍偏于宽松的情况下，市场趋势有望继续向上。美国经济企稳在于房地产新开工企稳回升，汽车和消费类电子销量逐步好转，因此我们认为其带动的需求必然使相关产业联动。
国信证券(多)
投资A股仍适合
我国宏观经济目前持续回升态势明显，在虽然有通胀预期但现实通缩的背景下，加息等货币政策的转向暂时不会到来，因此我们认为，目前依然是A股市场投资的较佳时段。
广发证券(多)
上行方向没有改变
流动性、投资者情绪和估值水平是影响股票价格的三个重要因素。我们认为，在经济复苏且通胀压力未现的最佳环境下，流动性和投资者情绪是市场上行的有力支撑，市场向上的方向没有改变，当前应把握估值水平中蕴含的投资机会。
银河证券(多)
后市大盘震荡向上
宏观经济形势向好，货币政策将继续保持宽松，市场对美国经济复苏预期趋向乐观。从目前公布情况看，中报业绩整体上也好于市场预期，预计后市大盘维持震荡向上走势，建议投资者注意板块轮动，重点关注景气回升、通胀预期以及补涨潜力较大的相关个股。
东北证券(平)
市场将高位震荡
通胀预期、流动性涌动下的资产泡沫将会在一段时期延续，8月市场将以高位震荡、结构性机会的特征来实现。板块机会上，可继续关注通胀预期概念股以及泡沫阶段在寻求“洼地”市场本性作用下的低估值个股机会。
化工板块有补涨需求
申银万国
化工行业有补涨的要求
4至7月化工跑输市场，从行业轮动的角度看，三季度仍有补涨的可能，幅度在20%左右。从下游需求和开工率来看，化纤需求回暖、焦炭受益地产开工和钢铁产量创新高，开工率较高，价格上涨概率较大。开工率较高的纺织化学品、改性塑料、轮胎等盈利超预期，有机硅开工率较高，价格有小幅上涨的可能。目前的市场环境下，对2009年预计的市盈率参考的价值不大，盈利弹性将具备重要的参考意义。
在考虑业绩对价格弹性的同时，仍需要结合微观基本面变化趋势。目前来看，焦炭、化纤、改性塑料、乙烯等行业微观趋势向好、弹性较大。预计需求复苏将带动化工品价格和盈利持续回升。
中金公司
化工板块有机会战胜指数
化工板块年初至今大幅落后大盘，未来受房地产开工上升和出口复苏预期影响，有望继续成为市场热点，同时短期盈利长期化也成为市场的估值标准，板块仍有继续战胜指数的机会。
我们认为在流动性放松刺激经济复苏的大环境下，油价总体将领先于经济复苏，全球经济逐步缓慢复苏，油价仍将呈曲折向上趋势，石化产品价格如烯烃和芳烃类将受到油价推升，PVC和乙二醇价格有望随油价上涨。拉动的化工品包括管道、门窗、玻璃、涂料、家具等基本都是房地产开工后期使用，即使考虑下游备货的领先时间，化工品也将滞后于房地产开工3至6个月时间，预计四季度开始，部分化工品的需求将有所提升。
中银国际
需求提振未来有望显现
6月份下游需求恢复趋势较为明显，我们预计在房地产新开工需求和出口好转的带动下，国内大部分化工品需求提振有望在四季度开始显现，我们将化工行业评级由中立上调为增持。
虽然一些行业龙头的产品价格目前仍在低位徘徊，但预期房地产和出口需求将在四季度或2010年初对化工品有明显提振，产品价格上涨带动盈利明确好转。虽然目前有机硅和双酚A 系列产品盈利仍处于低谷，但考虑房地产和出口等下游需求，对这些产品价格将在2009年底或2010年初有所拉动。粘胶短纤子行业由于剩余产能较少，需求回暖提升行业平均产能利用率达到90%以上，行业复苏趋势确立。随着全球磷肥和氮肥去库存化的完成，国际市场磷肥和氮肥价格已经开始回升，预期将带动国内出口市场好转，有助缓解国内产能过剩压力。
按2010 年龙头品种盈利测算，化工行业预期市盈率在20倍以下，估值仍有一定提升空间。我们首选买入的是行业复苏明确的公司股。
光大证券
配置弹性较大的化工品种
看好后续需求复苏带来的机会，化工板块均具有投资机会，但是我们建议配置弹性较大的品种。
我们认为原油价格目前位置上三季度会继续震荡走势，但中长期上涨趋势不改，提请关注资源类股票的介入点。在目前的氛围下我们整体看好化工行业。子行业选择逻辑为：第一弹性较大，第二开工率目前已经较高。具体标的选择逻辑如下：第一公司业绩对产品价格的敏感性，第二目前的估值水平。
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