| 来源： |
北京商报 |
发布时间： |
2009年07月27日 09:16 |
作者： |
陈洁 |
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A股现在究竟有多疯狂？从每天3000亿元左右的成交量就可以看出来。尽管这一成交量难以和2007年最高点相比，但是如果计算换手率则毫不逊色。记者统计发现，如果扣除从今年年初到目前的大小非解禁数量的话，目前A股20个交易日的成交量就已经使整个股市换手一轮。分析人士指出，高换手率显示目前A股炒作气氛浓厚。
持续近20个交易日高换手
截至上周五，沪深两市的流通市值为11.33万亿元，不过如果扣除已经解禁但仍然在大小非手中没有卖出的股票，则远远没有这么多。
据统计，去年年底流通A股占总股本的比例为27.6%。截至上周末，A股流通股占总股本的比例升至52.67%，上涨了接近一倍。尽管今年解禁的个股中必然有部分个股被卖出，但绝大部分大非，比如中国银行7月6日刚刚解禁的7709亿元市值股票就不会被卖出。同时考虑到此前大小非解禁后并未卖出的个股，实际在散户、机构手中买卖的流通市值股票应该不会超过流通市值的一半。
这使每个交易日成交3000亿元显得更为惊人。从7月2日开始至今的17个交易日，A股的平均成交量达到约3000亿元，此前几个交易日的成交量也在2200亿-2500亿元之间。
因此按照5.7万亿元流通市值计算，短短20个交易日，A股实际流通个股的换手率已经达到一轮。
每天百只个股换手超10%
这非常明显地显示了A股现在短炒成风，投资者心态趋于浮躁。
“市场目前的炒作气氛很浓，很多投资者都满仓操作。虽然风险很大，但预期收益也大。”中信建投分析师刘杨表示。而从个股上看更是如此，以上周五为例，招商证券软件统计显示，上周五有131只个股的换手率超过10%，其中10只个股的换手率更在20%以上。
这已经不仅仅是一两天的现象，而是已经持续了近一个月的时间。部分个股也长时间受到资金来回炒作，比如卧龙地产这20个交易日的平均换手率都在15%左右，莱茵生物这段时间的平均换手率在20%以上，资金进出非常迅速。
政策性风险逐渐显露
同时，高换手率也显示有资金大量涌入，而部分已经赚取大量利润的资金则选择离场。
“目前这个阶段进入A股的资金，可以说基本上都是场外资金。”民族证券分析师刘佳章表示。他表示，居民储蓄是涌入A股的资金大户。
这一点也可以从近期的基金申购热潮中看出来。7月以来，基金单只申购额频频接近百亿元，其中华夏沪深300指数基金更以三天募集247.72亿元创下今年以来基金募集的新高，这显示出大量居民存款希望进入股市。
另一个涌入的场外资金则是热钱。“此前由于金融危机，大量海外热钱收缩阵线，寻找安全性较高的欧美成熟市场做避风港。但新兴市场尤其是A股市场表现出乎热钱的意料，出于追求利益最大化的考虑，热钱又纷纷回流A股。”刘杨说。
然而，大量涌入的场外资金，使A股本身的调节功能变得弱化。“由于羊群效应的作用，很多时候预期要调整的时候市场就是不调整，市场本身的调节功能已经失去了。所以，投资者应该预防管理层最终不得不出刚性政策来调整股市，随着A股不断非理性上涨，系统性的、政策性的风险开始显露。”商报记者 陈洁
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