| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年06月27日 11:08 |
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今年二季度，蓝筹股王者归来，抗通胀预期题材启动，这从金融、地产股持续走强，钢铁股、运输类股、基础建设类股、消费股启动可以看出端倪，并且权重股的这种轮动仍在继续进行。本周，市场主流热点正在向前期滞涨的蓝筹板块转移，这个转移过程正逐步完成，蓝筹股正在发酵。
相关数据显示，4月份以来，上证指数累计涨幅23.39%，沪深两市有946只股票跑输了大盘；而在本周，这些前期跑输大盘的股票已经有223家超越了大盘，启动态势明朗。总体来看，前期处于盘整的行业龙头股本周开始演绎“龙抬头”行情，权重板块继续上行对指数形成有力支撑。活跃资金的策略也明显选择规避涨幅较大个股的回调风险，同时考虑大盘强势因素积极布局滞涨的蓝筹品种。
立足目前的经济环境及市场现状，我们重点挖掘受益于宏观经济基本面好转，而前期一直滞涨，同时在技术走势上还未开始有明显表现的个股。
本期价值选股遵从四大条件：
一、所选股票前期处于盘整阶段，而在本周已有明显启动迹象；二、股票最新总市值须在200亿元以上，影响股指明显，多是行业的龙头；三、一季度成功实现盈利，且机构最新预测的2009年净利润、主营业务收入将实现双增长；四、众机构须给予“增持”的综合投资评级。
紫金矿业(601899)
有色金属概念、H股概念、次新股概念、大盘概念、中价概念、沪深300概念、稀缺资源概念、黄金股概念、中证100概念。
国内最大的矿产金生产企业：是国内最大的矿产金生产企业，按黄金产量排名，在世界主要黄金矿业公司中位居第10位，紫金山金铜矿被中国黄金协会评为中国第一大金矿。2009年一季度黄金产品在整个销售额中占比重较大(占84.97%)，拉动了营业额的增长，一季度整体毛利率为28.17%。
资源优势：保有的金金属资源/储量在国内黄金行业上市公司中位居第一，至08年末，集团保有资源储量：金701.5吨，与上年同比增长9.9%；银1700吨，比增150.7%；铜964万吨，比增3%；钼39万吨，比增25%；铅+锌528万吨，比增42%；钨10万吨，比增60%；铂＋钯151吨，锡10万吨，镍66.75万吨，硫铁矿(标矿)1.35亿吨，铁1.68亿吨，铝土矿4,397万吨，煤3亿吨；集团公司拥有探矿权280个，面积6732平方公里，比增28.9%；采矿权37个，面积102.99平方公里，比增98.6%。
规模优势：截至08年末，公司控（参）股公司分布在全国20余个省、自治区，以及塔吉克斯坦、秘鲁、缅甸、南非、加拿大、俄罗斯、蒙古等国家，是中国控制金属矿产资源最多的企业之一、中国最大的黄金生产企业、中国第三大矿产铜生产企业、中国六大锌生产企业之一。
成本优势：公司是我国黄金行业中生产成本最低的生产商之一，也是世界同类企业生产成本最低的生产商之一，中国黄金生产企业大型矿山综合成本平均在380美元/盎司左右，公司矿产金生产成本仅为国内平均水平的76%左右，与国内同行相比较，具有明显的成本优势；09年一季度集团整体毛利率为28.17%。
技术优势：公司是国家火炬计划重点高新技术企业，并被中国黄金协会评为“十五”期间全国黄金行业科技先进集体，2006年9月，公司技术中心获得科技
部、国家发改委、海关总署、税务总局联合认定的“国家级企业研究开发中心”。
税收优惠：公司被认定为福建省2008年第一批高新技术企业，认证有效期3年，根据相关规定，公司自获得高新技术企业认定后三年内(含2008年)所得税按15％比例征收。
联合证券：
以DCF方式估价12.36元/股，PB+资源方式估价14.41元/股，因此12.36元—14.41元/股是其的合理价值区间。从PE角度，公司应明显高于单一金属和多金属类公司，甚至超越典型的弱周期类公司，首次评级“增持”。
银河证券：
公司相对A股有色公司低估；参考A股黄金公司PE，取2010年35倍计算公司黄金业务合理价值7.7元/股；从资源角度对比A股公司，公司的基本金属业务估值6.65元/股，以目前A股可比公司估值水平计算的合理估值为14.35元/股，给予“推荐”的投资评级。
安信证券：
按照2011-2015年均15%的增长率，2016年以后3%的长期增长率（WACC：7.8%），紫金矿业每股公允价值为13.42元；相当于2010年37倍的动态市盈率。公司目前估值水平在国内黄金和铜行业上市公司中具有较好的吸引力，给予“买入-A”的投资评级。
金风科技(002202)
仪电仪表概念、电力设备概念、基金重仓概念、大盘概念、高价概念、预盈预增概念、沪深300概念、新能源概念、大订单概念、中证100概念。
风电设备龙头：公司是国内最大风力发电机组整机制造商之一，公司产品在08年国内新增风电装机容量中占18％。公司在整机制造与销售的基础上，拓展了风电技术服务和风电场开发与销售的盈利模式。
产业扶持：根据新疆正在制定的中长期风电发展目标，到2010年风电装机占新疆电力装机总规模的比例超过5%，到2020年实现新疆风电规模外送。
产能扩张：公司分别以募集资金1.5亿元、4.61亿元和1.27亿元增资北京金风实施兆瓦级风电机组高技术产业化（08年5月已投产，08年实现效益14609.10万元）、新疆兆瓦级风电机组产能扩建（08年10月投产，08年实现效益8214.14万元）和增资内蒙古金风实施兆瓦直驱永磁风电机组产业化（08年12月投产。
银河证券：
作为国内风电机组制造业中领先企业，公司对行业有深刻的理解，通过不断挖掘风电产业链中新的增长点，开拓国际市场，公司还有不小的成长空间。预计公司09-11年的EPS分别为0.92、1.18和1.48，结合绝对估值和相对估值，公司合理价位区间为31.96-38.94元，维持公司“谨慎推荐”的投资评级。
安信证券：
对公司09年-11年风机的销售目标进行了调整，750KW风机维持500台，1.5MW风机上调到1300台、1750台、2000台，预测公司除权摊薄后的09-11年EPS分别为1.12元、1.36元、1.55元，维持公司“买入-B”投资评级，目标价位39元。
华泰证券：
根据披露的一季报情况，公司持续的高增长仍可期待，虽然目前的股价算不上低估，但相比同类公司，更值得配置。所以，维持对公司的“推荐”评级。
国电电力(600795)
电力概念、大盘概念、沪深300概念、新能源概念、公募增发概念、节能环保概念、注资承诺概念、可分离债概念、中字头概念、中证100概念。
大股东实力雄厚：大股东中国国电集团是电力体制改革后国务院批准成立的五大全国性发电集团之一，拥有我国唯一一家专门从事电力环保科学技术研究的科研机构国电环境保护研究所。国电集团可控装机容量为4445万千瓦，其中，火电装机容量占89.49％，水电装机容量占9.12％，风电装机容量占1.39％。国电集团在全国29个省拥有电源点，公司资产总额1932亿元。
“多元化电力”：公司拥有水电、火电、风电多种电源结构，截至2008年末，公司控股装机容量达到1361.4万千瓦，权益装机容量达到1108.87万千瓦，分别比上年末增长了11％和19％。
进入煤化工、精细化工和太阳能新材料领域：09年2月公司完成出资12.66亿元持有英力特集团增资后51%股权。增资后，公司可以发展壮大电力资产（英力特集团目前火电权益容量82.8万千瓦），公司拟将英力特集团打造成发展化工产业的战略平台，结合英力特集团宁夏宁东工业园的建设进入煤化工、精细化工和太阳能新材料领域，为公司发展增加新的利润增长点。
环保概念：控股子公司北京国电龙源环保工程公司(控股49%)是电力系统环保产业的排头兵。通过消化吸收引进的国外先进脱硫技术、配套设备的国产化和火电厂烟气脱硫项目的实施，积累了丰富的工程管理实践经验和业绩，逐步向与国际接轨的具有自主知识产权的高科技环保公司方向发展。
国金证券：
长期竞争优势明显，期待外延式扩张。对公司利润影响大的电厂进行分析；控股坑口电厂多位于内陆高耗能地区，受经济影响恢复尚需时日，参股沿海电厂靠近负荷中心，受益于煤价下跌的弹性更大，将成为公司09年业绩的主要贡献者。根据盈利预测模型，预计公司2009-2011年EPS分别为0.262元、0.375元和0.447元。
招商证券：
公司盈利趋势明显转好，将2009年每股收益预测由0.27元上调为0.31元。考虑到公司的外延式扩张相对确定，预计将增厚每股收益20％以上，按照收购之后的20倍PE计算，目标价7.5元，上调投资评级为“强烈推荐”。
国信证券：
目前对应09年动态PE为26倍，目前PB为2.4倍，对应10年动态PE为20倍。估值合理，但目前集团装机7023万千瓦，上市公司仅1361万千瓦，未来必将加快收购步伐。鉴于公司6-12月内较明确的增长预期，维持“谨慎推荐”。
天威保变(600550)
仪电仪表概念、电力设备概念、基金重仓概念、大盘概念、高价概念、沪深300概念、新能源概念、大订单概念、大订单概念、定向增发概念、锁定承诺概念、中证100概念、税收优惠概念。
太阳能龙头：参股25.99%的天威英利主要生产硅太阳能电池，天威英利2008年贡献投资收益3.01亿元，占净利润比重31.94%。参股35.66%的新光硅业在建项目投产后可年产多晶硅1260吨(2007年2月投产、2007年达到设计产能的90%、08年完全达产,预计2010年产能将达到7260吨)。08年新光硅业贡献投资收益2.87亿元，占净利润比重30.51%。2006年12月4516万元收购西藏华冠56.52%股权，2008年12月拟3240万元收购西藏华冠37.61%股权(西藏华冠为西藏可再生能源业主管理公司的主要发起人之一)。
风电：公司2006年定向增发募资6.16亿元中将有2.5亿元投资风力发电整机项目，天威风电预计2009年可生产150台1.5兆瓦风电整机。二期预计2009年7月份可建成投产，公司将具备年产风电整机500台的生产能力。
国内大型变压器行业龙头：公司是国内最大的电力设备变压器生产基地之一，大型发电机组主变压器约占国内产量的45%左右；还是国内惟一独立掌握全部变压器制造核心技术的企业，已成功进入直流输电市场。
方正证券：
预测天威保变的变压器业务仍可保持30%以上的增长，而新能源业务上游多晶硅业务以及电池组件业务因为国际市场的大幅下滑。目前正处于低谷，但很可能正是光伏的最低谷。光伏市场国外需求有望复苏，而国内需求在政策持续的推动下有望启动。因此，我们预测天威保变2009年EPS为1.20元，2010年为1.50元，我们给予2009年40倍PE，那么，目标价位为48元。给予“买入”的投资评级。
海通证券：
公司2009-2010年EPS分别为0.80元和1.09元。天威保变作为国内唯一拥有全产业链的新能源公司，公司的许多产能建设从2009年开始陆续将进入生产期。此外2009年公司资产注入的预期强烈，成熟资产的注入也将提升公司业绩，维持公司长期“增持”的投资评级。
格力电器(000651)
电器概念、深成40概念、基金重仓概念、高价概念、沪深300概念、送转概念、公募增发概念、QFII持股概念、节能环保概念、定向增发概念、中证100概念、股权激励概念、税收优惠概念。
税收优惠：公司及子公司珠海格力电工公司、珠海凌达压缩机公司于2009年4月被认定高新技术企业公示名单，上述三家企业获得高新技术企业认定资格后三年内（含2008年），可享受按15%的比例缴纳企业所得税。目前三家企业所得税税率均按18%执行。
国家工程中心：国家科学技术部于己2009年3月，同意公司组建国家节能环保制冷设备工程技术研究中心，组建年限为3年。国家节能环保制冷设备工程技术研究中心的组建将面向整个制冷设备行业，为推动我国制冷设备工业的技术进步和产业优化升级将起到巨大地推动作用。该计划总投资16294万元，其中国家科学技术部拨款300万元，部门及地方拨款1000万元，本公司自筹14994万元。国家工程中心将享受国家给予科研机构的优惠政策。上述事项对公司关键技术的研究开发、先进技术的引进吸收、产品的优化升级以及生产、经营会有积极影响。
股权激励：公司控股股东珠海格力集团公司于2009年2月，以4.494元向公司高管等相关人员出售2007年度股权激励股权合计1604万股已完成过户，其中董事长朱江洪和总裁董明珠各226万股。
领先技术：公司自主研发了智能人体感应、一氧化碳检测、智能化霜、变频多联空调、EVI低温启动等全球领先技术，2008年公司推出了节能模式、环境模式、智能远程网络控制、G-Matrik全直流变频等全球领先技术，形成了公司的技术核心。
国信证券：
跟踪公司技术推进、生产安排、库存等情况保持良好，2008年投产的合肥生产基地还将给公司2009年带来1亿元的运输费用节约。预期公司2009-2011年每股收益1.79、2.10、2.31元，维持对公司的“推荐”评级。
中信证券：
2009年1季度是行业和公司业绩的压力顶峰，格力电器再次超越市场预期，5月开始基数效应显现，全年业绩增长可期，暂维持格力电器2009/2010年的盈利预测1.88/2.14元。享受估值溢价，给予2009年20-22倍PE估值，价格中枢39.48元，维持买入评级，旺季需求爆发将成为最有力的催化剂。
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