| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月08日 10:09 |
作者： |
李波 |
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一周风格观察
6月首个交易周，在通胀预期的提振下，有色、煤炭、地产、金融等蓝筹板块带动大盘高歌猛进。申万风格指数全线上涨，绩优股和低市盈率指数表现出色，大盘股跑赢小盘股，次新股和活跃股表现低迷。分析人士指出，IPO重启脚步的临近和大盘临近2800点关口，市场短期面临调整压力；与此同时，本周将陆续公布5月宏观经济数据，市场将迎来考验。
通胀预期提振绩优股
据Wind资讯统计，上周申万风格指数全线上涨。市场风格最为明显的特征是绩优股指数和低市盈率指数走势强劲，小盘题材股走势低迷。
按照算术平均法，上周绩优股指数上涨4.32%，涨幅位居申万风格指数第二位；同属性的亏损股指数上涨3.15%，跑输全部A股4.12%的涨幅。按照总市值加权平均法，绩优股指数上涨7.66%，位居涨幅榜榜首；亏损股指数上涨1.81%，涨幅仅高于小盘指数和新股指数。
绩优股成分股中，中金黄金、山东黄金和恒邦股份涨幅居前，分别为33.75%、29.98%和23.63%，浦发银行、恒源煤电、保利地产、招商银行等14只个股的涨幅超过10%。
近期美国、英国、澳大利亚、德国等一些发达国家的经济数据出现好转，经济企稳复苏的迹象进一步显现；我国5月份PMI指数回落幅度好于市场预期，并且依然高于50%，反映经济回升景气度不改。与此同时，美国数量型宽松货币政策以及与新兴市场较大的利差，导致美元持续走弱。受此双重影响，通胀预期开始升温，原油、黄金等大宗商品价格持续上涨。
随着通胀预期的再度出现，产业链条最上端的石油、煤炭、有色、金属、黄金等资源类行业将是通胀受益最大的群体。与此同时，逐渐升温的通胀预期以及宽信贷低利率营造的金融环境，将释放出更多的房地产投资性需求。另外，流动性泛滥将提升银行的利息收入；而通胀预期引起的债券收益率和股市的反弹，将使寿险公司收益水平明显提升。因此，在通胀预期的提振下，有色、煤炭、金融、地产等蓝筹板块云集的绩优股上周表现强势。
不过，上周五金融、地产等权重板块因前期涨幅过大而出现调整，带动大盘下行。后市蓝筹股动向将决定大盘的走势。
犹豫心态推升低估值股
按照算术平均法，上周低市盈率指数上涨4.83%，位居申万风格指数涨幅榜榜首；按照总市值加权平均法，低市盈率指数上涨6.20%，位居涨幅榜第四位，跑赢全部A股5.06%的涨幅。
低市盈率指数的200只成分股中，涨幅超过10%的有32只。其中，鞍钢股份、合肥城建和金地集团涨幅居前，分别上涨23.12%、21.32%和20.20%，胜利股份、浙江医药、亿城股份和浦发银行的涨幅也都超过了18%。
分析人士指出，随着股指不断攀升，风险不断累积，投资者的犹豫和谨慎心态也在加重，本周还要再次经受经济数据的考验。面对大盘的调整压力，投资者开始选择低估值的个股。由于具备一定安全边际，低市盈率的个股相对来说在当前市场具备更大的吸引力。
题材股表现低迷
上周权重股表现强势，相比之下代表题材股的小盘指数、活跃指数以及新股指数的表现则较为低迷。
按照算术平均法，上周新股指数上涨0.94%，涨幅在申万风格指数中为最小；活跃指数和小盘指数分别上涨2.29%和2.31%，分别位居涨幅榜倒数第三、四位。按照总市值加权平均法，小盘指数和新股指数分别上涨1.61%和1.73%，位居申万风格指数涨幅榜末两位；同时，活跃指数上涨4.93%，跑输全部A股。
通胀预期升温成为主导近期市场走势的主旋律，相关资源股以及地产金融股大幅上涨，钢铁股也受益经济复苏有所表现。相比之下，缺乏业绩支持、前期炒作过度的一些小盘股以及题材股遭到冷遇，过高的估值也使其在当前市场形势下失去了吸引力。
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