| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年06月23日 07:32 |
作者： |
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受益于国家政策，化工行业细分下有的塑料和橡胶等行业率先复苏：国家出台的家电和汽车消费刺激政策，推动家电和汽车销量上升，带动塑料和橡胶的需求。塑料和橡胶的产量和价格均大幅回升，尤其值得注意的是聚苯乙烯增长高达13%。双良股份和金发科技受益明显。
基础化工下半年的复苏是大概率事件：我们宏观的观点是国内宏观经济增速已经见底，基本面在逐步好转。本轮国内经济的复苏，主要来自于政府投资的拉动，再通过财政政策拉动国内消费的经济复苏过程。从国际情况看，2009年3－4月份以来，欧美消费者信心指数和PMI指数出现了触底反弹的迹象，同时人民币跟随美元贬值，对我国产品的出口有利，外需的恢复将会提前。基础化工行业作为周期性行业受需求拉动的影响非常显著，判断2009年下半年化工行业的逐步复苏是值得期待的。鉴于经济复苏传导到基础化工有一个过程，暂维持行业评级“同步大市－A”，下半年将择机提高评级。
纯碱和氯碱行业等待房地产的全面复苏：2009年4－5月份的房地产销售面积数报显示增速达到了2007年高峰时的水平，房地产库存不断下降，国内房地产商拿地的热情逐步高涨，土地购置面积的增速3月份后明显加速，2009年下半年房地产行业将进入新一轮景气。化工行业的纯碱和PVC受房地产行业需求影响巨大，房地产行业的景气将带动纯碱和氯碱行业在下半年出现拐点。因此，在2009年下半年的合适时点，纯碱和氯碱行业必将迎来一轮景气。届时，纯碱企业建议关注山东海化、三友化工、双环科技，氯碱公司建议关注中泰化学、英力特、南化股份。
原油价格持续上涨将推动车用替代燃料再度复兴：美元自3月4日触及3年高点以来，已经累计下跌近10％，美元持续贬值得可能性较大，考虑到全球经济的逐步复苏，国际油价长期看涨。在即将出台的新能源发展规划中，第一次将煤炭的清洁高效利用和车用替代燃料定义为新能源。车用替代燃料中乙醇汽油、甲醇汽油、二甲醚等面临发展机遇，建议关注广汇股份、威远生化、三爱富、华鲁恒升、远兴能源、海南椰岛。
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