| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月23日 07:29 |
作者： |
谢百三 |
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◎谢百三
“激荡十九年，亲历上证综指――听名家讲述上证综指的故事”系列之十五
―企业形象―
神秘的"上证指数"匆匆走了19年了。回忆起来感慨良多，可以写一本小说了。
反复归纳，感觉到中国股市最大的特点是：中国政府十分强有力，股市什么困难都可以克服，股市中什么艰险都可度过。对此，人们不应有一点怀疑。
经济学家总是把各国各地渐渐地管理方式分类为"强政府、弱市场"或"强市场、弱政府"；而中国股市我感觉到则是典型的"强政府、弱市场"。
（一）1992年"往下往上"两次调控，均获成功！
1992年春，上海发了一批绿色无记名的股票"认购证"，一下子激起了轩然大波。由于人们从未经历过这么大的金融巨浪，被一些人的一夜暴富惊呆了。当时花了3000元买100张认购证，新股一上市就抛，可赚50万元。于是，"这家里买了几十张认购证"，其子女就成了"金饽饽"，找对象特容易成功。在"财富效应"下，成千上万的深圳、上海人冲进了股市。上海股市天天上涨，深圳也是，但当时没开通深圳账户，于是很多人通宵在上海广东路万国证券公司门口排队，为的是能买些深圳股票。无论是公共车上、马路上、菜场里，到处都在热议股市中暴富的故事。股市从1990年12月21日的95.79点起步，飞快地，日夜狂奔地向（深圳雷同）最高点1429点冲去。这形成了一种循环，不断有深圳、上海百姓往里冲，而股市则不断上涨。
此时，据说一位海外学者给管理层写了信，指出大陆股市才刚刚开设，要防止海外热钱进来炒高，它们再一下裹挟巨资而去，倒霉的还是大陆老百姓。此信受到了重视。研究之后，决定对股市要：不断地增加供给。结果，新股源源而来，报上不断地吹冷风，告诉大家目前，股市泡沫很大，风险很大，投机之风盛行。各大机构也心领神会，股市在密集新股的轮番上市（吸纳资金）轰炸下，终于掉头下行。谁知道一跌，就不停地跌了，几乎天天跌。而且跌幅很大，有时十几分钟可以跌100多点，每周都跌几天。1992年5月29日是1429点，6月5日只剩下1105点，7月24日跌到961点，8月14日跌到627点，10月30日跌到507点。中国股民的股龄大多不超过2年，人们惊得目瞪口呆，痛不欲生，很多人亏得如割却心头肉。当时，由于很多证券公司还没装修好，上海市在《文化广场》给几十家证券公司搞了个临时汇集场所，里边的投资者、工人、干部、学生及少数郊区农民，都因买了股票亏损了，而到文化广场来看看，别人是怎么自救的。据说：一个老工人亏急了，在胸前挂了三个纸牌，上写"股市亏损10万，支援国家搞建设"，马上被保安劝走了。我在这里碰到了几个纺织厂的女工，两个女工哭着对我说："我们七八个小姐妹，凑了十几万元钱，一激动买了一些'二纺机'股，听说，长期放下去，到退休可买几辆"桑塔纳"大众小车，不料冲进去一下子亏掉了70%，十几万只剩三、四万了，老师啊，你能否给上边写写信，把原来的本钱还给我们，我们也不要桑塔纳小车了。"我知道这些纺织女工对投资股票的道理是不懂的，但她们在那么多人面前的无所顾忌的哭泣深深地刺痛了我，这么一个年轻的股市，这么多完全凭着一腔热情，不知股市深浅，在巨大风险中探索的工农股民，有的把家里仅有的2--3万元钱拿出来炒股了。由于当时股市几乎周周跌，月月跌，我几天几夜食不甘，眠不安，后来，做了一番调研后，用3天时间给党中央、国务院领导写了一封信，汇报了股市在短短几个月中大跌不止，而且还在狂跌的情况，讲到股市涨涨跌跌本来都很正常，但一般股市都不喜欢搞成大熊市，大熊市与上海开发开放浦东的好形势不符，与高速发展的中国经济不符，在国际造成影响也不好，还会造成社会的不安宁。我特别指出：经济学原理反对股市、房市搞泡沫经济，但股市大跌三分之二（1992年11月13日，竟跌到388点）。搞成"压缩饼干经济"也是不对的。此信，通过新华社上海分社高级记者白某同志，以"内参"形式迅速报到中央。很快引起了党中央、国务院领导重视，据说管理层高度重视，上海、深圳全力支持救市。这样的强有力政府救市，持续了20多天（三周），终于在氯碱公司上市后，中国股市又重回上升通道。到1992年12月4日又涨到841点，到1993年1月15日涨到1099点，到1993年2月19日涨到1558点，人们欢欢喜喜地过了个开心年。当时，真是劫后逢春啊！
总之，我当时悟出一个道理，中国股市无论是股民，还是机构都很年轻，上市公司也不多，投机气氛很重，大起大落，但是中国股市的管理层，中国政府很强有力。这是一个初期格局的"强政府，弱市场"，一定要注重基本面分析，基本面就是党和政府对股市的方针，政策，千万别瞎来。
（二）股市风雨十九载，宏观调控时时在
十九年来，中国股市中的几千万股民与市场风雨与共，在牛市、熊市里摸打滚爬，经历过很多次的牛市、熊市。而"看得见的手"，政府的调控能力始终很强，而且调控艺术也在不断改进。就我所知道的有如下几次：
1.1994年7月29日股市大跌到325点时，上海市领导给国务院到了报告，中央决定以"三大政策"救市，即：半年之内不上新股；给有信用的券商融资；……新华社天天广播，为股市好转欢呼。股市一跃而起，到9月16日涨到1052点。
2.1998年8月亚洲金融危机期间（当时洪水泛滥），也曾组织救过市。
3.1999年5月19日，中国政府公开通过《人民日报》社论，新华社评论，鼓励大家入市，结果出现了两年半的轰轰烈烈的大牛市，直到2001年6月15日达2245点。
4.2008年4月25日，当中国股市从6124点向下狂跌到2900点时，管理层鼓励大家要把股市的事搞好，股市一跃而起，一直涨到5月9日的3786点。而后，政府一直在调控股市：如让几十家上市公司回购自己公司股票；对"大小非"解禁设置解禁比例；让社保基金入市买股。（八个月不发新股）而这些都是悄悄地坚定地做，并指出中国经济是有希望的，中国股市前景是光明的。这样，股市于2008年10月31日跌到1664点后，就掉头向上疾行了。
中国股市犹如寒冬的腊梅花告诉人们："冬天来了，春天还会远吗？"它最先向世界报告了中国股市的V字形及中国经济的最早复苏，它成了世界各国股市的佼佼者及世界人民心中的希望。
早在1992年时，我在《广州日报》上发表过一篇文章，题目是"戴花要戴大红花，炒股要听党的话"，这固然有调侃的成分与喜悦之情，但也说出了一个真实国情与道理，在中国投资理财，一定要时时记住：政府--"看得见的手"在指挥我们前进。
谁要逆着来，肯定会失败，时时、日日多多看报学习才好。
（作者系复旦大学金融与资本市场研究中心主任、博导、教授）
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