"行情总在绝望中诞生，在犹豫中成长，在憧憬中成熟，在疯狂中结束"，这是世界投资之父约翰·邓普顿最有名的一句话。回首这两年来A股市场的牛熊历程，似乎正是在重复着这样的循环：2007年底多头高唱8000点、10000点时的狂妄；2008年末空方大谈股市崩盘的悲叹……此类反面教训还历历在目。现在行情又运行到了多空争议的分水岭：指数突破2800点创出新高；IPO重启进入倒计时；

　　CPI、PPI继续双负……股市似乎与经济现状出现背离，行情反弹千点之后，该做多还是沽空？

　　就指数而言，投资者其实没有必要"恐高"。涨幅大还是跌幅深，从来就不是进行转折性操作的依据，高了还有更高，2006-2007年的牛市远超想象；低了或有更低，2008年熊市中抄底的人以满身伤痕现身说法。而真正的拐点只有一个，没有必要为博弈这一个拐点，放弃整个趋势而不作为。

　　目前A股大趋势向上，上证指数定位正处去年"奥运维稳"之时，恢复性上涨还可称之，泡沫就无从谈起。即使市场重心恢复到所谓的"合理估值"，试问我们见过哪一轮趋势运行到水平线就戛然而止的？更何况这个"合理估值"还在随着宏观经济的回暖、企业业绩的回升而水涨船高。

　　回顾今年牛市历程至今，可以发现结构性上涨是主基调，年初是以中小板、创投、产经振兴等为突破口，以私募、游资、民间资本为主角的抄底行情，出于对宏观经济的谨慎观望，以公募基金为主的价值投资者大多还比较谨慎，一季报大多跑输大盘就是明证。但4月底以来，随着经济数据明显好转，机构策略也发生根本性改变，特别是6·1开门红后，基本确立了银行、地产、钢铁、有色、交运以及消费类等低估值蓝筹的补涨行情，风格转换终于实现。此时，一方面前期炒高的品种需要时间空间调整，另一方面大市值品种的补涨又将指数继续推高，整个市场重心上移又使行情热点步入良性循环。

　　今后一段时间里，我们不妨总结历史上的经验，在大势向上的背景下，不存在永远不涨的品种，只有先涨后涨的区别。操作上应淡化指数，注重当前的主题催化和投资主体的偏好，在蓝筹与题材股的轮动之间找准节奏。

　　新股发行重启的话题，一直是近来空头攻心的利器，但真的开闸来临，投资者心态反而放松。根据历史上七次IPO暂停再重启后的行情演变来看，新股发行当天，市场回调居多，但一周之内行情涨跌互现，而以月度涨跌来衡量反而全是涨势。这说明新股发行的度量掌握得当，只有市场环境向暖，新股发行才有重启的底气，而趋势是不会因这种事件发生转折的。所以投资者对于下阶段行情涨跌的波段把握当做到心中有数，并且看准中期趋势比短线博弈高低点更重要。

　　就国家政策引导来看，年初的十大产经振兴规划之后，近几个月来，区域振兴成为新的着眼点。成渝城乡统筹规划、海峡西岸经济建设，包括刚刚出台的《江苏沿海地区发展规划》，政策面为股市营造了极好的主题投资机会。所以那些指责主题投资借题发挥的言论可以休矣。预期的改变带来股市的涨跌是最基本的投资思路，更何况这种预期并非务虚的"故事"，而是政府真金白银的投入。上市公司产能恢复、开工率提升甚至订单新增，都是有着政策保驾护航的。

　　整体而言，大盘短线在创出新高后，可能存在一定技术回调的要求，但这并不改变中期趋势，同时个股机会也不会因此减少。在近日股市热点的把握上，建议投资者淡化短期波动，投资方向上除了适量配置银行、地产、有色、黑色金属、食品饮料等大市值蓝筹外，对于更能引起投资大众共鸣的主题投资对象，包括区域振兴、持股券商、新能源、创投主题等，仍可积极参与。