股市热点，可谓是风水轮流转。近期，随着此前表现活跃的中小盘股的低调休整，以中国石油为首的权重股奋力护盘，重新成为市场的风向标。在行情向纵深发展之际，市场风格也呈现出从“八二行情”向“二八”行情的风格转换之势。

　　资金加速向蓝筹股流动

　　来自万国测评的最新统计数据显示，5月份以来，中国石油上涨13.83%，中国石化上涨8.50%，招商银行上涨10.77%，万科A上涨22.76%，中国神华上涨9.95%。

　　“从这些数据看，近期以来权重指标股的活跃无疑成为推动股指上行的中坚力量。而且，在题材股短线出现调整的情况下，可以说正是由于权重指标股的活跃才有效使股指保持较为强势的运行格局。”万国测评分析师谢祖平如此表示。

　　根据华泰证券分析师张力的判断，大盘蓝筹股的上涨可以更多地认为是滞涨后的补涨。而就公募基金而言，大盘蓝筹股仍是新发基金的必然配置对象。数据显示，进入5月后，有超过10只的股票型和混合型基金发行，基金“一对多”专户理财也将为市场提供资金支持。在这样的背景下，市场供求状况在短期还尚难改变。

　　北京、上海等地的多家主流机构认为，经过半年之久的爬升行情，在上证综指反弹幅度超过50%之后，目前市场普遍感到大盘走势的疲惫。除银行、地产以及石化双雄等为代表的大盘股外，市场已找不到太多的估值洼地。所以，市场风格目前正在发生变化，热点快速向权重蓝筹股转移。

　　“盛宴”，还是“剩宴”？

　　面对市场风格的转换，德邦证券研究所所长张帆表示，从去年11月初以来启动的此轮行情，已经使中小市值个股、题材股、概念股甚至ST类股票涨幅不小，有的股价已经翻番。“中国石油的启动，有可能给市场带来看好大盘权重股的预期。”

　　申银万国分析师钱启敏也认为，“从内在节奏看，市场仍处于进二退一的上升阶段。”钱启敏给出的理由是，虽然短线市场略有滞涨，但基本属于获利回吐的正常洗筹，并没有明显的割肉盘出现，市场表现较为理性。同时，4月份宏观经济数据基本符合预期，没有出现超预期不利因素，经济仍在低位徘徊，短线没有转折性因素出现。

　　“作为与国民经济息息相关的大盘蓝筹股，其动向与经济走势呈极高的正相关态势。”信达证券研究中心副总经理刘景德如此表示。他说，在经济复苏迹象尚不明显，尤其是CPI、PPI等经济先行指标一直呈下降趋势之时，市场的需求还是不足。

　　刘景德认为，市场的宏观层面较一季度的乐观情绪有所变化，机构投资者和个人投资者逐渐开始控制风险。同时，甲型H1N1的影响也没有办法确定，负面影响肯定是有的，但是现在还无法量化。“所以，大盘短期还是需要调一调的，短线大盘上涨是受中石油、中石化以及地产、银行的推动，短期这些蓝筹股也需要盘整一下。”

　　谢祖平则认为，由于前期市场做多能量消耗过快，市场上行的动能显得有所不足，量价出现一定的背离，短期市场在高位区域维持震荡的概率偏大。

　　有限筹码成为稀缺品

　　来自中登公司最新统计数据显示，上周参与交易的A股账户骤然多了起来，达到2000多万户，其中卖出者明显增多。持仓A股的账户较此前一周减少了33万户，为近5周来首次下降，同时A股账户的持仓比例也有所下降。这些数据表明，经历了大熊市煎熬的众多老股民目前正在采取越涨越抛的策略。

　　从1664点上涨至今，大盘涨幅已近1000点，虽然看空之声不绝于耳，但大盘依然犹犹豫豫地不断向上。老股民抛得越猛，指数却涨得越高，这些筹码究竟到哪里去了呢？世基投资分析师王利敏给出的解释是，“在老股民纷纷减磅之时，新股民、新基民正在蜂拥入市，直接或间接地接走了筹码。”

　　根据最新数据显示，上周沪深两市新增A股账户29.69万户，较前一周剧增31.9%；新增基金账户3.69万户，较前一周大增19.5%。随着行情走高，各机构持有的流通股数量已增加了5.91%，自然人的持股量则从先前的51.29%降为45.39%。这些数据表明，相当多的散户筹码已经流入机构的囊中。

　　王利敏表示，在新股暂时没有开闸的情况下，有限的筹码正在从众多老股民的手中源源流入新股民和机构的手中。耐人寻味的是，与正在源源流入的资金相比，筹码已成为稀缺品。所以，短期内筹码和资金较量的天平明显在向后者倾斜。