| 来源： |
华商晨报 |
发布时间： |
2009年05月04日 09:16 |
作者： |
于涛 |
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ST股重组一旦成功，股价立刻平步青云———这在A股市场中本属正常现象，但事事总有例外，比如ST有色这只个股。
20元股价与6分钱业绩
S*ST聚酯从2007年4月停牌，到2009年1月19日完成重组复牌，股价从1月19日的6.80元开始一路上涨（1月23日，S*ST聚酯更名为ST有色），到4月15日，股价最高触及20.63元，翻了两倍有余。
但到4月末，ST有色的年报和季报出炉却让投资者大跌眼镜。该股年报每股收益为0.06元，一季报每股收益仅有0.0053元，这使得该股市盈率达到700多倍。
诸多关注该股的投资者都非常奇怪，公司重组后，为何业绩和预期的相差如此之大？
实际上，更关键的问题在于ST有色的市净率，截至2009年一季度末，ST有色的每股净资产为0.900元。
大通证券许鹏介绍，重组前，S*ST聚酯的每股净资产为负，重组后净资产达到这个程度，从企业的角度也还说得过去，但问题是截至上周四，该股二级市场上股价为16.07元，市净率接近17.86倍，这就实在太离谱了。再加上ST有色在2009年1季度的净资产收益率只有0.59%，这和其十多元的股价就产生了非常大的背离现象。
新注入资产竟多数亏损
让投资者感到担忧的还有一个问题，那就是通过重组新注入的资产竟然出现大面积亏损。根据资料显示，通过重组置入上市公司的资产共包括广东广晟有色金属集团控制的棉土窝矿业、梅子窝矿业、平远华企、翁源红岭、广东富远、龙南和利等共计14家子公司。但从2008年年报上看，平远华企2008年净利润仅231.93万元，翁源红岭净利润仅有0.1万元，其他12家公司竟全部亏损。
从ST有色这家上市公司的整体上看，公司在2008年9月30日完成置换，而在2008年四季度，ST有色的有色金属产品、稀土及相关产品两大主营业务毛利率偏低，ST有色四季度的营业利润亏损高达4444.7万元。而在账面上的每股净收益主要是依靠前期高额的债务重组损益。
到2009年一季度，ST有色仅盈利132.72万元，但这利润依旧来自主营业务之外，因为当季ST有色的主营业务之外收入达到848.32万元，也就是说，一季度公司的主营业务仍在亏损。
应谨慎对待被高估股价
通过以上分析，大通证券许鹏认为，从该公司的净资产、主营收入、行业前景等方面，难以找到支撑该股目前股价的依据，因此不排除该股股价大幅偏离基本面的可能，从价值投资的角度，该股目前股价不适合持有。
“该股股价之所以能被炒到如此之高，主要是和其复牌的时间段有关。”许鹏介绍，该股经历了长期的停牌之后，在2009年1月份复牌，一方面，此时的股市正处在大规模反弹全面爆发的阶段；另一方面，该股复牌期间，恰逢国际期货市场中有色金属类商品出现全面反弹，这使得ST有色更加容易被市场资金所关注。
许鹏认为，资金连续的介入，促使该股节节攀升，而在股价上升期间，早在“S*ST聚酯时代”就驻扎其中的主力应已经逐步撤离该股，而在13元之上接盘并将其一路拉升至20元的，应是各路游资的接力炒作行为所导致。
从目前该股的K线形态看，中短期风险较大，建议投资者远离。
本报记者 于涛
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