| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年04月30日 10:30 |
作者： |
陆洲 |
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跑输大盘并不影响机构对医药板块的青睐。
2008年三季度末，无论是基金公司重仓的持股数还是持股的市值都显示了基金对医药类公司的偏爱。2008年四季度基金报告显示，根据证监会行业的分类，基金持有生物医药行业的总市值占基金全部持股市值的比例为7.16%(生物医药行业流通市值占A股上市公司总流通市值比重为4.67%)，超配比例为2.49%，较三季度提升了1.16个百分点。
从持股数量上来看，截至2008年四季度末，基金重仓持股总数比2008年3季度末上升了56.02%，增幅巨大；从市值方面来看，基金公司重仓持有的医药股市值合计为247.02亿元，与2008年四季度末相比上升了54.87%。从持股结构上来看，被重仓持有的医药股由三季度末的36家增加到43家。
今年一季报中，一向谨慎的社保基金重仓的58家A股公司中也出现了双鹭药业（002038）、华东医药（000963）、康缘药业（600557）、丽珠集团、江中药业（600750）等5家医药公司。
其中，江中药业为一季度社保新进建仓，丽珠集团和华东医药则在去年四季度重仓的基础上再次增仓100.92万股和39.99万股。增仓后，社保基金持有丽珠集团的流通股比例由去年四季度的3.79%增加至4.42%。此外，华夏回报投资基金也在一季度增仓28万股。
在机构增持医药股的同时，统计显示，今年以来医药板块上涨46.29%（算术平均法），跑输全部A股64.31%的涨幅。
分析师认为，机构偏爱医药板块有两方面的原因：一是在宏观经济不景气的情况下，医药行业的需求具有刚性的特征，使得医药类公司具有明显的抗周期性；二是医改方案公布，医改对医药市场扩容确定性较大，医药股受到基金公司的青睐也在情理之中。
随着国家医改政策的逐渐明朗，目前各方对医药行业的高成长性再次保持乐观。事实上，过去十年医药工业一直保持着20%左右的高增长率，医药商业在过去的十年中，销售增长也一直保持在17%左右。
统计显示，今年1-2月，医药行业累计实现销售收入1117.62亿元，同比增长16.35%；实现利润总额103.02亿元，同比增长19.07%。
在经历2007、2008年连续两年的快速增长之后，医药行业整体增速与去年同期相比有所放缓；但是在宏观经济低迷的背景下，医药行业的增长较其他行业更加确定，充分体现了良好的防御性。
而医药短期内跑输大盘与当前流动性充裕的特殊环境有关，通常在这种情况下，防御性行业表现相对低迷。
但是，随着经济前景不明确仍然存在，而信贷增长幅度预期放缓的未来，A股市场无疑将放缓上涨速度。而新医改方案公布以及即将公布的基本药物目录已降低了医药企业盈利增长的不确定性。这也是尽管医药板块跑输大盘而机构仍然选择加仓的原因所在。
分析人士指出，化学药品制剂行业凭借较强的刚性需求，呈现平稳增长的态势；中成药行业触底反弹，医改的不断深入将使终端需求持续扩张；饮片行业呈现爆发性增长态势，主要得益于国家一系列行业政策对产业格局的影响；生物医药行业发展方兴未艾，前景十分广阔，这些都值得关注。
相比之下，化学原料药风光不再，1-2月份行业的收入和利润同比增速均处于负增长的状态，以VE、VA等为代表的大宗原料药呈现量价齐跌的走势。
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