| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年04月22日 07:19 |
作者： |
李科杰 |
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科杰私募基金总经理 李科杰
有专家认为，价值投资在中国都是忽悠人的。相信这观点代表了很多中国投资者与研究者的观点。但是，这个观点笔者却不大赞同，我认为中国股市是有价值的，价值投资在中国股市是有生存空间的。可以这样说，本人以及本基金（科杰私募基金）的生存与发展，就是证明了中国股市的投资价值。
首先，目前我们应弄清楚：何谓价值投资或者说真正的价值投资。
中国股市不是没有价值，价值投资不是不行，而关键的问题是，我们应当在什么时候谈价值投资，什么时候进行价值投资。我们许多人所谈的价值投资，是在5000点甚至是6000点时，大谈特谈价值投资，而当时，中国股市的市盈率已经在60倍以上了，其泡沫已非常大，也就是说，这样的股市已经没什么价值了。这时谈价值投资就是忽悠人的。
而现在，大盘已经跌至3000点以下，整个市场也就是20―30倍市盈率，这才显出中国股市的价值。如果对中国经济以及中国的发展前景是乐观的，那在当前及后市可能跌下来的中国股市就是一个价值投资的良机。
当前的股市可以说是处于结构性泡沫，一部分个股的泡沫已经相当明显了；而有一部分个股，其投资价值仍显现。如根据有关统计，有42家公司的分红超过了存款利率，这就是价值，这就是价值投资的机会，而不是当股指在5000点以上。
因此，对于后市操作，战略上，我看多；战术上，我看空。
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