根据今日投资《在线分析师》（******）对国内70多家券商研究所1800余名分析师的投资评级数据进行的统计，本周投资评级上调居前的30只股票中，行业分布较分散：金属与采矿有5家公司入选，房地产和化工品各有4家公司入选、零售和制药各有两家公司入选。本期我们选择房地产行业进行点评。

成交量的持续回暖增强了投资者对地产行业的信心，去库存化时间有望大大缩短、资金回笼速度有望大大提高。整体来看，3月份的成交量延续2月份的回暖态势，预计二季度的成交量环比涨幅可能有所减小，但仍能保持在较高的水平。

行业资金面最坏时刻已经过去。资金作为房地产企业的生命线，如今资金来源分类指数开始反弹，这是我们需要关注的积极信号，判断行业资金来源指数在3月将继续回升。 

销售回暖带来的业绩支撑。2009年一季度的良好销售情况给未来业绩提供了一定支撑，如果销售在二季度像预测的那样持续回暖，那么整个地产公司的业绩将进一步上调。 

物价持续下降给货币政策调整留下空间。在CPI、PPI指数持续向下的背景下，货币政策的放松有一定空间和可能性。 

浙商证券认为，在北京“二套房”房贷利率放松、3月份信贷增加1.89万亿的利好刺激下，房地产板块近期出现一拨上涨行情；但“热情”过后，房地产板块将继续维持震荡行情的可能性最大，建议投资波段操作、控制风险。此外，近期房地产板块解禁数量少，扩容风险小。

方正证券认为基本面改善带来的投资机会。从2009、2010年的动态PE估值指标来看，地产板块的估值优势依然明显，板块2009、2010年动态PE估值仅有19X、16X，而沪深300为16X、14X，两者差距较小，但在宏观经济见底回深、行业逐渐转暖的趋势下，地产板块的估值往往要明显高于大盘。依然维持行业“增持”的评级。

本周入选的30只股票中从今日投资个股安全诊断来看，19只股票的安全星级均为三星或以上级别。我们选择其中房地产行业的华远地产（600743）、新湖中宝（600208）和阳光股份（000608）三只股票给予简要点评。

★★★★

华远地产（（600743）

实力仍存

公司从事房地产行业二十多年，20世纪90年代，已经位于房地产行业第一阵营。2001年，公司开始二次创业。公司在二次创业中很好的保留了原有管理团队，资源获取和开发能力未见削弱。

公司旗下项目权益未结算面积为230万平方米。2009年公司可销售项目较多。2009年，公司利润将主要来源于裘马都；2010年西安君城和青岛项目；2011年北京莱太项目、西安君城和青岛项目。预计公司2009、2010、2011年每股收益分别为0.70、0.70、0.71元。重估净资产值没有绝对安全边际。每股重估净资产值为5.80元。

中原证券给予公司“增持”的投资评级。公司管理团队、获取资源和开发能力均是行业一流，这是房地产行业竞争的核心要素。今日投资《在线分析师》显示，公司2009至2010年综合每股盈利预测分别为0.62和0.44元，对应动态市盈率为20和28倍。当前共有4位分析师跟踪，1人建议“买入”，3人建议“观望”，综合评级系数2.75。

风险提示：房地产行业销售存在再次遇冷的风险；公司现金缺口；股改限售股。

★★★★

新湖中宝(600208)

高杠杆，高成长

新湖中宝吸收合并新湖创业后，实际控制人黄伟先生和大股东新湖集团将控制公司74.06%的股权，由此预判大股东会继续扶持公司做大，提高行业地位；同时可能运用资本市场平台，通过再融资既降低控股比例，又为抄底房地产行业、开始新一轮扩张做准备。

公司业务线条是突出房地产主业，在银行、证券和期货三个金融行业实行有限的相关多元化，相关性表现在地产和金融的高杠杆和高成长性，同时为房地产主业业绩提供良好的平滑剂。

因公司在建项目规模较大，可售面积充足；可售项目地价成本低；高盈利项目将开始集中竣工结算；没有高地价项目，所以公司业绩受益于行业回暖的弹性大，这是公司地产业务可享受高估值的原因。公司还持有两个金矿公司和青海碱业公司等优质资产，有望充分受益于未来的经济复苏和通胀。

国泰君安认为新湖创业目标价为1.85倍新湖中宝目标价，即18.5元，建议增持。今日投资《在线分析师》显示，公司2009至2010年综合每股盈利预测分别为0.35和0.47元，对应动态市盈率为18和14倍。当前共有7位分析师跟踪，3人建议“强烈买入”，4人建议“买入”，综合评级系数1.57。

★★★★

阳光股份(000608)

商业地产转型任重道远

阳光股份13日公布了08年业绩，录得营业收入15.14亿元，同比增长16.9%，而净利润受计提存货跌价准备、确认交易性金融资产损失等影响，下滑84.6%至0.28亿元，合每股收益0.053元。公司宣布，期末不进行分红以及转赠股本。

截至08年底，公司的开发项目预收款为3.84亿元，加之阳光上东酒店的转让价款5.96亿元,公司已经锁定了较多09年收入，业绩可见性较强；而毛利率方面，随着天津万东小马路等低毛利项目的结算交付，判断毛利率将较08年大幅下滑。中金公司认为未来两年，公司较大部分收入依然将依靠开发项目，商业地产转型任重道远。

中金公司考虑到公司规模较小，向商业物业转型能否成功尚待观察，维持“中性”投资评级。今日投资《在线分析师》显示，公司2009至2010年综合每股盈利预测分别为0.29和0.36元，对应动态市盈率为22和18倍。当前共有5位分析师跟踪， 3人建议“买入”，2人建议“观望”，综合评级系数2.40。