| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2009年04月09日 10:10 |
作者： |
周贵银 |
| |
□上海智博方略
近期的震荡，笔者估计与即将公布第一季度宏观经济数据有关系。多数人预计这个数据中性偏悲观一些。所以，有人开始担心，中国的经济还没有开始复苏。在这里，笔者还是想不厌其烦地强调以前的一个观点，无论经济好坏，股市都不会很差，回调后还有机会。因为即使经济很差，国家将会出台更进一步的经济刺激计划。股市作为一种反应预期的先行者必将作出最及时的反应。
政策预期博弈经济走向预期
近期我们的确看到一些不好的数据。比如发电量环比又出现了下降，钢铁价格也出现了回调等。前期就在大家对于经济发展前景比较悲观的时候，我们看到了一些经济数据环比在走好。但也有观点认为，经济数据环比走好类似于股市下跌过程中的反弹，经济数据存在继续恶化的可能，且近期各大研究所也预测我国第一季度GDP增速可能在6%以下。其实，笔者觉得，股市多空双方有可能再进行一次博弈，这种博弈依然建立在对实体经济走向和政策预期走向的对抗上。
刺激股市和刺激经济一样重要
1929年以后美国经济出现大萧条，就是因为当时的美国政府对经济危机视而不见，不采取及时的补救和应对措施，导致后来不可挽回的损失。本次次贷危机引起的金融危机同样存在类似的特点。尽管小布什政府也采取了一些措施，但是由于当局在挽救金融机构这一原则上存在分歧同样错失了挽救经济衰退的最好时机。遗憾的是，本次危机发生在全球化程度较高的当下，因此对于其他国家也造成了不可估量的损失。如果受影响的国家不采取果断的行动加大经济刺激力度的话，危机将向纵深发展。好在我国政府已经完全意识到这一点，并加大了货币投放量，再配以积极的财政政策，如果这样能激发民间投资的热情，我们就可以率先走出危机。而民间投资和消费的热情靠什么体现呢？笔者觉得，股市是反映信心强弱的最有效场所，如果股市都不景气，信心何来？因此，刺激股市和刺激经济一样重要。
政策预期终将在经济层面体现
管理层对于股市的呵护，我们从一些细节上就能看得出。比如在新股发行上，当立立电子重审时，管理层不止一次地声明“这是特例，这不是重启IPO”。在推出创业板实施细则时，一再强调“这是在创业板上市”等。还有在前期央行调查票据融资的去向时，也一再强调这不是专门针对进入股市资金进行的调查。最明显的是，一段时间以来管理层虽也在查处违规炒作的行为，但这种查处一直在低调进行中，这从某种层面上可以看出管理层希望我们的股市能够保持活跃。
因此，在实体经济与政策预期的博弈中，政策预期将最终战胜实体经济，也就是说股市不会很差。或许大家会觉得决定股市涨跌的最终还是要看经济。这个观点没错，实体经济必将最终决定股市去向。但是我们的实体经济只是暂时遇到一定的困难，走出困境奔向光明是早晚的事情，因为，中国的城市化在提速、中国的现代化在提速、中国的国际化在提速。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
