| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年03月12日 08:56 |
作者： |
应帅 |
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⊙南方成份精选基金经理 应帅
房地产一直是证券投资者和普通老百姓非常关心的话题。2008年，美国房地产市场泡沫的破裂，导致了金融海啸，全球经济进入衰退周期，中国经济增长速度明显放缓，房地产行业也进入调整阶段。为刺激经济，中国出台了十大产业振兴规划。我们认为，房地产业尽管最终未能进入产业振兴规划“末班车”，但并不影响其对国民经济的重要性。
我们认为，房地产市场目前的调整是良性的，且还有继续调整的必要性。政府应该严密防止房地产行业泡沫的出现，地产泡沫估计是世界上最无用也是最有害的泡沫了（像互联网泡沫至少提高了全社会的生产效率和生活水平），因此房地产目前没有进入十大产业振兴规划，是可以理解的。
2008年全国房地产市场成交量急剧萎缩，据国家统计局发布的数据显示，2008年全国商品住宅销售面积同比下降20.3%，销售额同比下降20.1%。而重点城市下跌幅度则大大高于这个数据。从商品住宅成交面积来看，北京同比下降40.4%，上海同比下降40.1%，同时，成交价格也呈现下降趋势。尽管如此，我们对地产行业的预期并不悲观。因为国内老百姓储蓄率极高，且对房子有天然的偏好。只要房地产价格合理回归，老百姓买房的需求必将会被刺激起来。
实际上，经过2008年的降价，2009年2月份重点城市房地产市场成交量显著回升，同比、环比大幅增长，市场回暖的力度超过预期。2月份，北京一手住宅成交89.3万平方米，同比上升164.6%，环比上升23.1%；上海一手住宅成交106.3万平方米，同比上升53.6%，环比上升35.4%；深圳一手商品房成交47.6万平方米，同比上升553%，环比上升21.4%；广州一手住宅成交79.4万平方米，同比上升243.4%，环比上升40%；天津一手住宅成交51万平方米，同比上升141%，环比上升78.3%。
至于地产股的投资价值，经过股价的大幅度调整以及前一阶段的反弹，目前机构观点分歧比较严重。需要提出的是，过去通过囤积廉价土地资源，然后在房价上涨中获得暴利的盈利模式将不复存在，对于地产股的估值方法也应该有所调整。未来对地产股的投资更应该关注企业管理层以及公司治理结构。
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