| 来源： |
证券投资 |
发布时间： |
2009年02月02日 11:04 |
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本周大盘在周边市场调整的形势下在2000点附近进行强势震荡，小幅反弹，为09年行情埋下想象的空间，春节过后，A股市场还能将这股势头持续下去吗?支撑其独立行情的关键因素又是什么.
笔者认为虽然长假期间周边的市场仍可能出现较大的震荡，但对节后的A股市场仍持相对乐观的态度，去年国庆长假之后，沪深股市受国际市场动荡影响而暴跌。在此阴影下，春节长假的来临无疑会令投资者踌躇，尤其在周边股市不断走低的背景下。去年国庆长假之后的情景应不会重演，最主要原因在于，去年10月份的金融危机带有明显的突发性质，其波及面和损害程度超出全球投资者的预期，而A股市场由于长假累积效应，放大了恐慌情绪，导致节后A股大跌。而目前投资者对危机都已有心理预期，全球当前出现的一些问题，如美国银行、花旗集团去年第四财季分别巨亏17.9亿美元和82.9亿美元；欧洲最大半导体设备制造商阿斯麦公司第四季度净亏损8800万欧元；全球芯片制造业巨头英特尔第四季度净利润同比大幅下滑90%等。但这些数据并没有脱离华尔街分析师此前的预期，因此，我们认为这些财报数据虽引发了周边股市的大幅震荡，但美股再大幅创出新低的可能性不大，除非出现第二轮的金融危机。而自去年10月以来，各国政府向本国金融机构注入大量资金，并大幅下调利率，这在一定程度上将缓解金融机构流动性困境。即使爆发第二次金融危机，对国际的资本市场影响，不会像第一次一样，至少要比预期的要好，而国内经济在国家保增长、刺激消费的政策下进行平稳运行，将对股市提供基本的支持。
首先：经济数据激发市场人气
对政策的预期是推动本轮反弹的主要动力。自去年9月以来，政府一系列的积极政策已显露出一定成效，譬如，流动性的紧张状况开始缓和，12月份货币供应量M1、M2同比增长9.1％和17.8%，增速比上月提高了2.3和3.0个百分点；工业企业生产开始恢复，12月份当月工业增加值增长5.7％，增速比上月提高了0.3个百分点；企业去库存化速度好于预期，近期中铝提高氧化稆价格、宝钢提高3月份产品出厂价等，表明中下游企业开始采购原料，增加生产。尽管这些变化能否成为趋势还有待观察，但预期2月份公布的经济数据环比会更好，这足以在短期内支撑A股。1月份的环比数据，特别是货币信贷数据可能继续超预期，由于担心利率继续下调，银行会在年初加大信贷资金投放力度，银行间拆借利率持续走低已反映出当前市场流动性已大为改善；其次，春节后，北方将进入开工季度，市场需求开始回升，工业数据将继续反弹。虽然从中期角度来看，相关数据回升的持续性还续观察，但短期内却能激发市场人气，达到推动指数上行的目的。
其次：新一轮经济刺激政策陆续出台
"4万亿的经济刺激，好比是给市场提供了一个大蛋糕，提振了投资者信心，而真正对实体经济有影响的是这个大蛋糕的具体分割。"大同证券首席策略分析师石劲勇称，在4万亿的刺激政策出台后，陆续出台的关于各行业的细分政策，造就了A股市场上一个又一个热点，他们的轮动是牵引市场向上的直接动力。1月中旬，国务院审议通过汽车产业和钢铁产业调整振兴规划，该规划以行业"由大变强"为主脉，以控制总量、淘汰落后、联合重组和技术改造等为重点，提出了五点既有关联，又带新意的"方向性"内容。"可以看出，在行业困境中提出的振兴计划，为行业将来的发展打开了思路。振兴规划的出台，推动了原本低迷的钢铁板块出现一波上涨，由此还带动了部分煤炭股的行情，一度成为市场热点。另一方面，汽车及相关板块除了振兴规划的影响外，燃油税改革等配套措施，更使汽车股成为前期市场焦点。进入2009年，还酝酿出不少牛股。"而在1月20日公布的国防白皮书，也让市场对军工概念股给予了更多青睐。特别是前期军工重组股中兵光电[行情、资料、新闻、论坛]重组后脱胎换骨般的表现，为军工类上市公司树立起了标杆。随着持续不断的经济刺激计划出台，不少投资者预期后市或将还有更多政策推出，如盼望已久的融资融券、股指期货、创业板等，这些相关工具的推出，必然会再度造就一批新的热点出来，引领行情发展。本周.大盘围绕2000点保持强势整理格局，虽然市场成交量仍然未见放大，但上证指数连续收出的5根阳线，石化、汽车、创投，军工等板块持续活跃，也表明近期市场的多方力量占据上风。后市有望延续反弹的格局，touz
投资者的操作策略建议投资者继续关注2008年年报隐藏的局部机会，通过分析上市公司2008年年报业绩，同时结合一季度行业的最新动态和2009年全年行业的预期，来挖掘2008年年报中蕴含的相关投资机会。
最后，积极把握主题投资机会，寻找市场的主题投资带来的交易性机会，比如新医改公布带来的生物医药、医疗器械等个股机会。同时，在今年两会之前，国家将逐步落实十大产业振兴规划，其中也将会隐藏部分机会。其中本周走强的石化板块，将得益于节后石化行业的振兴计划，其中投资者可以重点关注主力资金入驻明显低价化工股昌九生化。
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