尽管截至昨日A股走出七连阳，上证综指站上2000点，但A股的机会在上半年还是下半年，目前市场仍然有巨大分歧。在此次反弹之前，大部分分析人士认为下半年个股机会很多，因为预期下半年经济好转。但目前市场人士多数倾向上半年市场具有机会。


　　券商看好下半年

　　根据中信证券的报告，2009年三季度末以后，由于经济企稳，A股的市场预期将好转，业绩复苏推动市场展开中期反弹，股市迎来长线建仓机会。尤其是周期性行业由于业绩最先见底，将会获得机会。

　　国泰君安也表示，随着2009年三季度宏观经济见底，周期性股票业绩2009年二季度见底，建议投资者在二季度后逐渐开始增配周期性股票。

　　这些观点代表多数券商2009年策略报告观点：2009年股市机会在下半年。尤其是一些周期性行业类个股，2009年下半年将获得机会。主要原因是券商认为进入2009年下半年，宏观经济将企稳反弹，从而带动股票开始反弹。


　　上半年机会更多？

　　但是，经济的反弹就一定意味着股市的反弹吗？随着A股目前反弹的不断进行，市场人士对于出现机会的时间把握有所改变。

　　“我认为股市的机会在上半年。如果下半年经济有所好转，那么上半年应该提前反映这一预期，如果下半年经济没有好转，那么下半年肯定将中止反弹。只有预期朦胧时，个股的机会才多。”信达证券分析师钱来智表示，“如果到下半年，由于宏观形势已经清晰，个股反而没有机会。”

　　此外，他认为由于财政政策初期效果显著，时间延长后影响减弱，所以在今年上半年政策因素较下半年明显有利。

　　华泰证券分析师周林也认为上半年个股应该较为活跃，因为股市是提前反映经济预期的。

　　“从市场拐点上判断，3、4月份由于年报和季报披露，糟糕的业绩使股市陷入低潮。之后可以期待否极泰来，将此当成拐点，则股市有一波反弹。”民族证券分析师刘家章表示。

　　他提醒投资者，美国1929年那场经济危机表明，经济危机在缓和后可能会开始第二阶段，而这第二阶段或从2009年下半年开始，所以下半年股市可能面临不断下跌的局面。


　　战略谨慎 战术积极

　　尽管在反弹的时间上争论较多，但是分析人士表示目前A股的风险较2007年已经明显释放。

　　“不能说现在就没有泡沫，如果用国外股市的市盈率和市净率来衡量A股仍然有泡沫，但这个泡沫比2008年小得多。”一位分析人士指出。

　　周林也认为，由于经济仍然处于下行阶段，投资者在战略上应该非常谨慎，但是战术上应该比2008年更加积极。“大部分不好的预期已经在股价中反映了，投资者在个股的投资战术上可以积极一些。”

　　他指出，投资者应该关注成交量能否持续、个股是否活跃、有无领军板块等因素。此外，投资者可以密切关注4万亿元投资收益股、抵御经济下滑周期个股、步入行业拐点的股票等等。

　　商报记者 陈洁/文 CFP/供图