| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2009年01月16日 08:55 |
作者： |
周贵银 |
| |
最近看了一本书，有一个观点，觉得好像很有道理。研究行业，可以研究出哪个行业好，哪个行业能显示出成长性，但是真正作为资产配置，好行业不一定能找到好的股票来配置，甚至是找到股票了，获利也不一定好，因为好行业中的公司股价都很高，股价早已反映出这种成长性，就像现在的医药。而表现好的，反而是行业还没有走出低谷，但是已经有预期的股票。所以，有人提出，做投资，其实不需要考虑行业。
另外，目前大家普遍遇到的一个难题是，当你看好一个行业或者一家公司，你买进去了，但是没有其他人认同。或许你是对的，但是没有人认同的股票，自然没有人炒作，这样你就冒了过早介入的风险，浪费了机会成本。如果按照巴菲特的思想，是金子总会发光的。这里就有了一个前提，你发现的机会的确是金子。所以，其实我们在冒两个风险，一个是没有人认同的机会成本，一个是我们的判断可能是错的。
正因为如此，大家都去找有资金认同的热点。虽然买不到最低价格，但是可以缩短获利的时机。笔者研究了美国股市的历史，其实也都紧跟着热点在炒作。追逐热点是主流趋势，那么追逐热点对吗？一个私募基金经理和笔者交流，说了一个观点。他说，如果你拿了自己不用的钱做股票，很简单，你就买你看好的股票，长期持有，你就可以做巴菲特了。如果你拿别人的钱做投资，你就要找热点，因为没有人愿意在你身上赌未来。看来，追逐热点是多数人不得以的选择。因为机构都拿别人的资金在做，所以大家的动机和目的决定了市场的运行轨迹。
再谈谈选股，这个其实更是一个难以说清楚的课题。凭多数人目前的研究条件，能深入了解清楚一家公司的情况吗？何况上市公司公布出来的数据有可能是加工过的。如果靠基本面选择行业最好的，多数情况则是涨的最差的。为什么呢？因为坐轿的人多了，抬轿的人少。或许，大家会说，好公司可以走的长远，像马拉松，这又回到了巴菲特模式。但你是拿客户的资金做股票，你能跑马拉松吗？你跑了没有3个月，客户就该用脚投票了。所以，现在有人提出来，选股也没有必要研究太深，只要不买到地雷上、差不多有人说好就可以了。
研究行业没有用，研究公司也没有用。那该怎么办呢？有人就提出，研究行业和研究公司不如研究时机、研究行为。比如，我们在买股票的时候，要研究是不是还有别人在我们后面继续买，是不是还有所谓的什么机构和主力也在买。在追热点的时候，需要考虑是不是有人准备出逃了。
关于找热点，其实首先要锁定几个有可能成为热点的板块和行业，只重点排查这些潜在热点就可以了。就像有一个基金经理告诉我的那样，盯着几个热点的几个股票做，反正热点是轮换的。这或许是一个很科学的方法，每年跟踪热点有3-4个就可以了，涉及的股票有10只左右，最多20个足矣。哪个有可能成为热点，就买哪个，如果都不像热点，就说明市场整体没机会。而且，一直跟踪几只股票，会非常熟悉它们的股性，找买卖时机也会得心应手。
（作者为上海智博方略董事总经理 ******）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
