| 来源： |
成都商报 |
发布时间： |
2009年04月10日 09:31 |
作者： |
李凯 |
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不同的大类资产，其风险和收益回报率迥然不同，因此资产配置在投资组合中发挥着核心作用。要实现长期投资目标，很大程度上依赖成功的资产配置，通过分散化投资，在各种大类资产上进行灵活配置，能把风险控制在较低水平并保持较高收益。
在投资管理过程中，随着市场变化，不同资产类别的比例与最初设定的比例往往会发生偏离。例如牛市行情，投资组合中股票资产的比重便会被动加大，而其他类别资产比重如债券、房地产就可能被动下降。所谓资产再平衡就是主动重新评估并调整投资比例，回到最初的“平衡状态”，从大类资产配置的角度看，这是一种被动的高抛低吸。如果股票比重上升超过了资产配置的既定标准，那么就应该主动降低股票配置，加大债券和绝对收益品种，重新使资产配置符合原定的目标。
资产再平衡的原因之一，也是不同类别的资产具有不同的风险特征和预期回报，而长期看，不同大类资产的风险特征和预期回报总是会回到一个平衡状态，这就要求投资者在不同的市场情况下，灵活进行资产配置以适应市场变化。例如，在股票的平均回报水平不变，而市场持续高涨的时期，股票对比债券的吸引力是随着股价上升而逐渐下降的，反之亦然。资产再平衡就是在某一类资产过高，偏离原有比例的时候降低其配置；或者在某一类资产过低，偏离原有比例的时候提高其配置。让不同资产的配置比例与风险和回报率相适应，增加投资者实现投资目标的可能性。
灵活的运用资产再平衡，往往能让明智的投资者在市场悲观而低价抛售资产的时候，以较低成本购入，而在市场狂热，某一类别资产处于高位的时候主动降低配置而规避风险。这里需要注意，资产配置再平衡注重的是大类资产的回报和比例的平衡关系，当某一类资产更有吸引力时才会加大配置，而不是简单的价格下跌就增加配置。李凯整理
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