■安 宁 
　　
　　继《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出“推进股票发行注册制改革”之后，资本市场最热的问题就是注册制改革，有人提出，要尽快推出注册制改革。
　　对此，证监会新闻发言人邓舸22日明确表示，证监会正在从三方面推进注册制改革工作，但他同时特别强调“注册制改革是一个牵一发动全身的系统性工程，需要创造条件，稳步推进。”笔者对此表示赞同，目前市场还不具备推出注册制的条件，需要很多配套政策的衔接和完善。
　　《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确指出“推进股票发行注册制改革”，肖钢主席随即对此发表专门讲话，阐释了注册制的内涵和推进路径。
　　注册制是在市场化程度较高的成熟股票市场所普遍采用的一种发行制度。证券监管部门公布股票发行的必要条件，只要达到所公布条件要求的企业即可发行股票。企业为取得发行资格，需要通过监管部门的审核。监管部门审核主要集中在企业是否披露所有投资者关注的信息，以及是否符合相关程序。
　　肖钢特别指出，注册制有一个基本特点就是股票的发行必须要以信息披露为中心，监管者不对公司的投资价值做出判断，而交给市场，由市场和投资者来判断。
　　实施注册制的美国等资本市场表明，新股发行“三高”现象很少出现， 因此，当《决定》提出要“推进股票发行注册制改革”，资本市场的反应可谓热情高涨，有些专家纷纷呼吁尽快推出注册制解决A股的“三高”问题。
　　笔者认为，市场中的这些呼声可以理解，初衷都是为了市场能够健康发展，但是，对于注册制这一市场中的重大改革来说，目前的核心问题不是何时推出，而是应该如何推出的问题。正如证监会主席肖钢所言“股票发行注册制改革是一项重大改革，是还权于市场，还权于投资者的一个根本举措。但是，需要一个循序渐进的过程，还需要其他方面的配套改革。”
　　注册制的成功实施，对于市场各方的要求都比较高，包括市场化程度较高、市场运作比较规范、有较完善的法律法规作为保障、发行人和承销商等中介机构有较强的自律能力、投资者需具备比较成熟的投资理念、管理层的市场化监管手段比较成熟等。
　　因此，在注册制改革的过程中，我们要清醒的认识到，从核准制到注册制不会一蹴而就，这个改革是个循序渐进的过程，需要很多配套政策的衔接和完善。它的推行显然将会有一个过程，一个不断清理政策障碍制度障碍的过程，同时，更是一个不断消除思想障碍认识障碍的过程。