【深圳商报11月19日北京电】（驻京记者 宋华）自3月17日履新以来很少在公共场合演讲的证监会主席肖钢，今日在“《财经》年会2014”开幕式上做主旨演讲时表示，要进一步通过市场化改革来解决资本市场存在的问题。股票发行注册制改革的核心是还权于市场，还权于投资者，而非放松监管，这一改革将带动其他领域的改革，包括现行《证券法》的修改等。他同时澄清，推进资本市场国际化，并不意味着现在会开设国际板，目前条件还不成熟。
谈市场化改革——
还权于市场，还权于投资者
对于为何将资本市场改革第一取向定位市场化，肖钢认为，中国资本市场的运行机制仍是行政主导，没有完全市场化，围绕资本市场的生态环境也没有市场化。“各种形式的审批和备案事项还比较多，不利于激发市场活力；价格形成机制还不完善，‘三高’现象突出，造成资源的浪费和错配；上市公司一股独大，侵害小股东利益；上市公司没有实现一个有进有退的常态化退市机制等等。”他举例。
肖钢指出，要解决资本市场存在的问题，唯一办法就是积极稳妥地推进市场化改革。要从战略意义上去看待改革。由于资本市场的系统性、敏感性和复杂性的特点，对于改革的方案、步骤、途径和方法一定要做充分的细致的论证。广泛听取市场的意见，才能防止出现大的反复和折腾，才能防止市场出现大幅度波动。
肖钢特别提到目前市场最为关注的股票发行注册制改革。他指出，股票发行注册制改革是发行体系的一次重大改革，也是资本市场改革当中牵一发而动全身的改革，将要带动和促进其他方面很多方面的改革。这次改革的意义是尊重市场的规律。实施注册制的各个国家和地区做法都不完全一样，但有一个基本特点，股票的发行要以信息披露为中心，不对公司的投资价值和持续的盈利能力做出判断。这就是真正的还权于市场，还权于投资者，这也是证监会进行注册制改革的核心理念。
澄清当前一些误读——
注册制改革不等于放松监管
肖钢同时对当前的一些误读进行澄清。他说，实施注册制的改革，千万不要理解为登记注册制，公司登记一下，市场就生效了；也不等于证监会放松监管职责，不要理解为注册制就不管了，垃圾股会更多了。“不是这样。证监会要加强对信息披露的监管，但监管方式会有很大的改变。”肖钢强调。他举例，美国是实行注册制很典型的国家，其监管部门大多数是会计师、律师、行业专家。比较而言，“我们无论从人员的数量还是素质来讲还有待加强”。
肖钢指出，实行注册制改革需要很多条件，是一个牵一发而动全身的改革，能够促进和带动其他领域的改革。“如法律的修改，如果要实施注册制，必须要修改现行的证券法。再如，会计师事务所、发行人、发行公司等市场参与主体，这些主体的责任要非常明确，也要具备相应的能力。相关能力的培养必须加强。”他举例说。
肖钢强调，司法制度的改革中，特别是民事赔偿制度的改革非常重要。中小投资者维权很难，取证也很难，这方面司法体制和赔偿体制也要改革。如果不构建资本市场保护中小投资者的一套法律政策体系，注册制改革也会遇到很多困难。“我觉得市场化注册制改革是一项很大的改革，也是还权于市场，还权于投资者的根本举措。但是一定是一个循序渐进的过程，还需要很多配套的改革。市场化的改革也必须以法制化作为保障”。
论资本市场国际化——
现在开国际板条件还不成熟
肖钢还指出，市场化必然要求国际化。只有资本市场的双向开放，通过引进来、走出去，才能进一步促进市场化。没有国际化的市场很难形成一个真正的市场。当然了，资本市场的开放是长期的渐进的过程。他特别强调，“我们讲推进资本市场双向开放，推进资本市场国际化，并没有打算现在就开国际板。我认为现在开国际板的条件还不成熟。”
引“五指理论”——
大拇指是投资者，证监会是小指
肖钢指出，推进资本市场的市场化的改革，迫切要求加强证监会自身改革和自身建设。他引用了一位有名的人士讲的资本市场“五指理论”——大拇指是投资者，食指就是券商也包括会计师事务所、律师事务所等的中介机构，中指是媒体（要客观、中立），上市公司是无名指，证监会是小指。他说，证监会在整个资本市场改革过程中，要扮演小拇指的作用，“很小不大”，但是有法律权威，所以证监会要进一步简政放权，还要转变职能。特别是要把证监会职能转到“两维护，一促进”——维护公平、公正公开，维护投资者，特别是中小投资者的权益，促进资本市场长期稳定健康地发展。“所以证监会要加强自身的建设，我们要建设一个透明证监会，规则公开，过程公开，结果要公开。执法者要严谨又高效。证监会在推动整个市场改革过程中会起到很重要的作用，要从过去的审批者转变为真正的监管者。”肖钢直言。
在问答环节，肖钢指出，中国直接融资比重小，甚至小于包括印度、巴西等新兴市场经济体。同时储蓄率又高，如何将较高的储蓄转化成资本形成和资本投资，是未来发展中面临的一个大问题。中国通过银行的直接融资高，新中国成立64年，前60年放贷30万亿，后4年放了40万亿，加上影子银行达到了60万亿。尽管有不同计算口径，但国家负债率在急剧升高是事实。下一步资本市场会迎来一个难得的机遇，这是客观存在的——再用银行贷款的杠杆已经难以为继了。
肖钢为未来资本市场发展点题，“进一步壮大主板，传统行业在转型升级中会变为战略新兴产业，大有可为；继续发展中小板；改革创业板，使创业板真正定位在支持成长型和创新型的中小企业上面；要规范和发展区域性股权市场；要发展证券公司的柜台交易市场。通过多层次的体系才能够满足多元化投资者的需求，把更多的储蓄转化为资本，来减轻我们的债务率”。