本周新股发行速度骤降，2日仅兄弟科技（002562）、森马服饰（002563）、张化机（002564）3只中小板新股发行。

兄弟科技
　　公司主要从事维生素和皮革化学品的研发、生产与销售等业务。其中，维生素产品包括维生素K3和维生素B1系列产品，主要用作饲料添加剂、食品添加剂；皮革化学品主要包括铬鞣剂和皮革助剂等系列产品，广泛用于皮革、毛皮的鞣制和加工。
　　机构短评：
　　2009年公司维生素K3全球市场占有率接近30%，全球第一，2010年进一步提升至37.9%。皮革化学品2009年市场占有率超过2%，国内第一，其中铬鞣剂的全球市场占有率超过9%，全球第三，国内第一。
　　公司采用联产工艺，一方面提高了资源综合利用率并降低了环境污染，另一方面使公司生产的维生素K3和铬鞣剂具有突出的成本优势和环保优势。通过在维生素与皮革化学品的研究，目前公司的联产工艺技术已经达到国际先进水平。这在公司产品价格上也有所体现，目前公司产品价格高于市场价格20%左右，低于欧洲价格10%。皮革业是海宁的支柱产业，在全国享有较高的知名度，公司以此为依托，可以以较快的速度、较低的成本获取市场需求信息，掌握下游市场需求变化趋势。
　　在高市场集中度的情况下，公司能够保持稳定的盈利能力。从饲料的维生素添加比例来看，欧洲市场目前较大，中国及其他亚洲市场有较大提升空间。而铬鞣剂和皮革助剂近3年价格处于稳定并小幅提升，由于公司的皮革化学品性能品质均处于高端，未来皮革产品时尚化、个性化需求将会进一步提升高端产品的市场空间。（中信建投）

　　公司坚持建立符合全球标准的质量和环境管理体系，取得包括《HACCP食品安全管理体系》、《欧洲饲料添加剂与预混饲料质量体系》等认证。多年来公司维生素主要客户一直是国外大型饲料生产及经销企业，包括荷兰帝斯曼、安迪苏生命科学制品公司、比利时英派克斯（ImpextracoN.V）等，稳定合作保证公司产品销售的持续性，也筑起了公司在海外饲料、食品领域中明显的先发优势。目前公司维生素K3和维生素B1出口已覆盖欧洲、印度、韩国、日本、泰国、越南和美国等国。
　　公司地处海宁市周王庙镇曾被称为“中国皮革第一镇”，而皮革工业是浙江省海宁市的支柱产业，经过近20多年的发展，已形成颇具特色的产业集群，并在全国享有较高的知名度。公司可以依托得天独厚的区位优势和产业集群优势，以较快的速度、较低的成本获取市场需求信息，多渠道拓宽市场，进一步提高对外知名度，为公司成为具备持续竞争优势的企业提供了有力保障。（光大证券）

森马服饰
　　森马主营森马休闲装、巴拉巴拉儿童服饰两大品牌的设计、外包生产机服饰营销及分销。在大众休闲服领域，公司的主要竞争对手为美特斯邦威、以纯、真维斯和班尼路。公司本次发行募集资金投资于营销网络建设和信息化建设。
　　机构短评：
　　借助类“SPA”化模式发展的优质多品牌运营商。公司通过类“SPA”的模式，即采用“自主研发+外包生产+特许加盟”的轻资产运营模式，经营“森马”休闲装和“巴拉巴拉”童装两大自有品牌，该种将主业致力于开发产业链中附加值较高的上、下游两端的做法，促使公司在众多服装企业中脱颖而出，并迅速成长为全国知名的优质多品牌服饰运营商。截至2009年末，公司收入规模达到42.5亿元，2007-2009年3年年均复合增长率为32.62%，实现了快速的壮大。
　　年轻化休闲装消费快速增长，龙头企业优势集中。公司通过“共赢”的渠道管理系统使得规模迅速壮大，截至2010年中期，公司共有销售终端3556家，其中加盟店数量比重高达近97%的份额。同时，公司凭借强大的供应链管理能力，实现了企业与客户间的快速反应，提升了运营效率。公司外延与内生性的同步增长，促使公司2007-2009年净利率水平由8.2%提升至16.14%，实现了快速增长。
　　未来随着家庭收入的进一步提高以及城市居民逐步达到小康生活水平，中国童装市场的消费需求将由过去的满足基本生活的实用型开始转向追求美观的时尚型，消费者对童装需求趋向潮流化、品牌化、个性化及多样化，伴随新一轮婴儿潮的到来，我国品牌童装市场规模将持续增加。
　　差异化童装品牌渠道的构建，铸造公司在童装领域中不可撼动的绝对领先优势。目前，国内大多数童装品牌主要通过百货店形式扩张，而公司则采取植入“森马”休闲装品牌运营管理模式的策略，通过开设童装品牌专卖店，实现渠道差异化的初步构建，并已在国内品牌童装发展的初级阶段拔得头筹。截至2010年中期，公司已拥有“巴拉巴拉”品牌专卖店2253家，其中直营和加盟分别为117家和2136家，渠道规模处于国内品牌童装之首。（招商证券）

张化机
　　公司主要从事非标压力容器生产和销售，下游行业包括化工、煤化工、有色金属等。公司此次的募投项目包括6万吨重型非标化工装备制造项目、港区重件及杂货码头工程项目以及技术中心建设项目。
　　机构短评：
　　公司主要产品在国内处于领先优势，多项产品达到国际先进水平并填补国内空白，是国内为数不多的能承接国家重大项目、拥有核心技术的化工设备专业制造企业，在研发、制造、知识产权和客户群体上具有明显优势。2008、2009、2010年9月公司营业收入分别为8.8亿元、9.2亿元和6.9亿元。
　　公司在国内非标压力容器设备制造方面在国内同行业中处于前列，拥有众多知名客户。服务、培育了一批集团大客户，如中国神华、大唐国际、中石油、中石化、鲁能集团、永煤集团、中国铝业等。
　　目前，公司在有订单已经达到25亿元，煤化工、石油化工、蒸发器订单继续保持较快的增长态势，同时，公司凭借拥有的制造能力已经获得首个3.5亿元的光伏行业订单。未来，公司业务还将向核电、风电、海洋工程等领域延伸。根据计划，随着国内新一次核电投资热潮的兴起，公司争取在2012年完成1-2个核电关键设备的订单，2013年核电设备业务收入达到3亿-4亿元，占总营业收入比重10%左右。
　　募投6万吨重装项目计划今年上半年完工，产能比2009年提高166%，并增强大型化、高附加值产品的制造能力。截至2010年9月在手订单16亿元，新增产能可短期内消化。重件码头项目不仅降低了运输成本，更有助于拓展超尺寸产品及开发海外市场。

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