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打“新”看台

  长荣股份(300195)、长海股份(300196)和铁汉生态(300197)于2011年3月29日登陆创业板。


铁汉生态
  公司是国内最早开始从事生态修复业务的公司之一,是该领域开拓者,也是国内少数几家能够进行复杂环境下的跨区域生态修复工程施工的企业之一,公司目前业务覆盖生态修复和园林绿化,是国内极少能够在两个领域并重发展的区域龙头。
  机构短评:
  由于长期以来环保意识和力度不够,国内生态环境形势严峻,未来国家将逐步通过“生态补偿机制”等政策把经济建设和生产环境保护工程紧密联系起来,将推动国内生态环保建设工程行业快速成长。整体来看,生态环境工程建设行业从2003年的742.22亿元增长到2008年的1326.95亿元,复合增长率12.32%,保守估计2010年达到1674.05亿元,如果按照目前增速水平,到2015年市场规模或达到2992.64亿元。目前国内生态修复和园林绿化行业处于起步阶段,属于朝阳行业,发展空间巨大,而且企业规模不大,集中度不高。未来行业领先企业将在技术优势和资金优势的推动下,逐步扩大市场份额。
  公司是“深圳特色园林企业第一名”,2008-2009年度深圳优秀园林企业第一名,目前在国内已开设10家分公司,并在梅县设立花圃基地,立足华南辐射全国。公司管理团队专业、稳定,通过木胜投资对核心员工进行股权激励。公司2007-2009年营业收入复合增长率达到65.83%,净利润复合增长率137.55%,目前公司在手订单高达5.8亿元,并与粤水电签署战略合作协议,能够有效保障公司未来2年业绩快速增长。 (东北证券)
  公司向来注重品牌及信用建设,曾被中国工程建设行业协会等多家机构评选为信用单位,在深圳市的多项园林单位评选中,公司凭借在综合实力和生态修复方面的突出成绩,也是名列前茅。
  公司是国家认定的高新技术企业,非常注重技术的研发及在工程上的实际应用;与外部科研机构保持良好的合作关系,现为深圳大学生命科学学院、深圳职业技术学院等大中专院校的实习基地;近几年研发投入逐渐提高,截至2010年9月底,公司研发投入1135.21万元,占公司营业收入4%左右。公司拥有一支稳定科技人才队伍,截至2010年9月底,公司员工总数243人,其中有43%是工程人员,22%是研发人员。研发人员占比较高在园林行业中也是较为少见。 (国金证券)


长海股份
  公司是国内最大的无纺玻纤制品综合生产企业之一,也是国内最大的玻纤复合隔板生产企业。公司拥有从玻纤生产、玻纤制品深加工到玻纤复合材料制造的完整玻纤产业链,是国内少数能够制造高端玻纤毡制品并进行深加工的高新技术企业。
  机构短评:
  公司是国内为数不多的覆盖玻纤生产、玻纤制品深加工到玻纤复合材料制造完整产业链的玻纤企业。公司可以通过产业链转移生产成本,产业链上每一道产品均可对外销售,保证公司盈利最大化,提升核心竞争能力。公司基本掌握从玻纤、玻纤制品至玻纤复合材料完整产业链的生产工艺及核心技术,2009年,公司主营产品短切毡、湿法薄毡和玻纤复合隔板市场份额均位列行业前三。
  玻纤深加工制品产品众多,应用广泛,而且应用领域不断拓展。目前我国每年仍需进口高性能玻纤纱和玻纤制品约20万吨,进口金额约7亿美元,进口替代空间广阔欧盟对中国玻纤反倾销终裁决定:对公司及新长海仅征收7.3%的反倾销税,低于国内同行业公司13.8%的反倾销税率。公司出口收入中,欧盟业务占比约30%-45%,此次反倾销结果有助于公司在出口市场上扩大市场份额。 (浙商证券)
  短切毡和湿法薄毡是公司收入的主要来源。公司产品包括短切毡、湿法薄毡、复合隔板和玻纤丝等,短切毡和湿法薄毡是公司收入和利润的主要来源。2010年公司实现营业收入和归属于母公司所有的净利润分别为3.76亿元、0.5亿元,其中短切毡和湿法薄毡分别占当期收入的49.7%、28.91%。湿法薄毡是公司盈利能力最强的产品,近3年的毛利率均在35%左右。
  玻纤丝生产向高档产品发展,下游加工注重提升产品附加值。随着玻纤丝在航空航天、风力发电和汽车制造等领域的拓展,国内玻纤下游行业也将向开发高附加值的高端玻纤毡、风力发电叶片用玻纤基材、电子布用高要求玻纤织物等方向发展。
  长海股份的核心竞争力主要有:是国内第3家掌握国际先进天然气纯氧燃烧工艺技术的企业;拥有业内领先的技术创新能力,研发的EMC100g/m 薄型玻璃纤维顶棚专用短切毡等产品达到国际先进水平;拥有从玻纤生产、玻纤制品深加工到玻纤复合材料制造的完整产业链。 (海通证券)


长荣股份
  公司的主营业务是印刷设备的设计制造,主要集中于印后加工设备的设计与制造。产品应用于包装印刷领域,对印刷后的制品进行装饰、模切和粘接成盒。产品类型主要有三类:模烫机、模切机、糊盒机。
  机构短评:
  公司是国内印后设备的领军企业。由于产品技术水平较高在国内市场取代部分进口产品,并且同时出口到日本、德国等精密机械传统强国。国内印后设备市场占有率从2006年仅2.77%上升到2009年的4.98%,行业领先地位更加突出。
  公司2008-2010年每年投入到研发中的费用占销售额都在5%以上,目前拥有100余名技术人员占员工总数近1/3。拥有2项发明专利、实用新型32项、计算机著作权2项,还有申报中的专利47项。公司着意研发,能够根据客户需求快速改进生产工艺和设计。在满足客户需求赢得市场的同时,也通过新产品销售提高了毛利率。
  本次募集资金主要投向高速精密多功能新型印刷设备产业化建设项目,项目总投资2.75亿元。此次募集资金项目建成投产后,公司产能将由目前的年产160台各类设备提升至年产520台各类设备的能力。 (华安证券)
  公司所生产的印后包装模切机、模烫机、糊盒机主要面向国内包装印刷的中高档用户群。相对国内其他厂商生产的同类设备,产品具有精度高、速度快、换版快捷以及操作方便等优势。
  在目前公司主要生产的模切、烫金、糊盒机等印后设备领域,公司因起步较早,技术更新紧跟国际趋势,产品质量稳定,得到了广大客户的认可。从销售额和经济效益两方面来看,公司2009年在列入行业协会统计的印后设备制造企业中均为第一,是印后设备制造行业的龙头企业。根据中国印刷技术协会《印刷行业数据统计》计算,2006-2009年,公司在整体印刷设备行业的市场占有率从0.5%上升至0.95%,在印后设备制造行业的市场占有率从2.77%上升至4.98%。 (安信证券)

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