继７日上市的创业板公司安居宝首日跌破发行价后，１月１０日上市的中小板公司海立美达也出现首日破发。此外，安居宝的股价１０日继续下跌，相比发行价跌幅超过５％。与安居宝同在７日上市的振东制药１０日下跌４．６４％后也跌破发行价。

    Ｗｉｎｄ数据显示，创业板公司最近一次出现上市首日破发的是７月８日挂牌的国联水产，中小板则是９月２９日挂牌的润邦股份。业内人士认为，创业板公司时隔半年后再度破发，与创业板最近一段时间发行市盈率屡创新高有关。随着破发现象的出现，新股高价发行有望迎来阶段性降温。

    首日破发再现

    ５只创业板公司股票７日挂牌上市。其中，新研股份的发行市盈率达到了１５０．８２倍，创下了新股发行市盈率的历史新高。另一只新股恒泰艾普的发行市盈率达９９．９２倍。

    安居宝发行市盈率为６９．０１倍，７日以４９元发行价开盘，短暂冲高至４９．３元后一路走低，最终收于４７．７元，相比发行价下跌了２．６５％。１０日，安居宝下跌２．６８％，４６．４２元的收盘价比发行价下跌了５．２６５％。而与安居宝同日上市的振东制药在首日微涨后，１０日大跌４．６４％，相比 ３８．８元的发行价下跌了４％。不过，此次发行市盈率最高的新研股份连涨两个交易日。

    １０日上市的两只中小板股票走势明显分化。海立美达相比发行价下跌了１．６％，杭锅股份则上涨了２８．１２％。

    Ｗｉｎｄ统计数据显示，自２０１０年１月１日至今，上市首日跌破发行价的创业板股票共有奥克股份、劲胜股份、康芝药业、新大新材、安居宝、国联水产６家公司，首日跌幅分别为９．９％、５．６７％、５．６％、３．２％、２．６５％、０．６２％；上市首日破发的中小板公司则达１７家。其中，跌幅最大的是齐翔腾达，上市首日下跌７．５％；跌幅最小的金洲管道为０．１８％。

    截至１月１０日收盘，１７家创业板公司出现了破发，占１５８家创业板公司数量的１０．７６％；２４家中小板公司出现了破发，占５３３家中小板公司的４．５％。

    市盈率屡创新高

    从时间上看，创业板公司上市首日破发主要集中在２０１０年５月。２０１０年５月２０日，奥克股份与劲胜股份均在挂牌当日跌破发行价，紧随其后的是５月２６日上市的康芝药业。６月２５日，新大新材出现首日破发，７月８日，国联水产首日破发。时隔半年后，安居宝首日破发。

    中小板公司首日破发在２０１０年２月３日出现，主要集中在当年５月、７月。其中，２月首日破发的新股有两只，分别为高乐股份和浩宁达；５月则达６只，６月有两只，７月有５只。９月２９日，润邦股份首日破发。时隔三个多月后，海立美达首日破发。

    从历史数据看，相比中小板，创业板有一个比较明显的特征，即在出现新股上市首日破发现象前，发行市盈率水平相对较高，破发后上市的新股发行市盈率则有所降低。Ｗｉｎｄ数据显示，２０１０年３月挂牌的创业板公司平均发行市盈率为６５倍，４月上升至７１．５８倍，５月份则出现了较大面积破发。７月出现多只新股破发，平均发行市盈率也降低到了４８．９９倍，８月份则上升到５７．７６倍。就在安居宝破发前，创业板发行市盈率屡创新高，２０１０年１１月上市的公司发行市盈率达７８．６６倍，１２月更是高达９２倍。首发市盈率过百倍的１１家创业板公司有４家在２０１０年１２月份上市。

    对中小板、创业板近期重现的新股上市首日破发现象，业内人士认为，这说明市场之手在逐步发挥作用，首日破发对抑制中小盘股尤其是创业板公司在发行过程中存在的“三高”问题有积极作用。

    南京证券温丽君认为，近期新股发行趋于密集，发行市盈率再度创出新高，是出现破发的原因之一。从此前历史数据来看，新股发行市盈率过高之后，往往会出现一段较为集中的破发期，对新股发行价起到一定抑制作用。(杜雅文)

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