全景网4月26日讯 建研集团（002398）、海普瑞（002399）、省广股份（002400）和交技发展（002401）四只中小板新股今日网上申购，以下是申购指南。

发行数据

建研集团（002398）

海普瑞（002399）

省广股份（002400）

交技发展（002401）

   
　　◆ 申购指南

    本次申购是四只新股分别是建研集团、海普瑞、省广股份和交技发展。申银万国认为建研集团10-12年预测CAGR成长性最高，达57%，其次为海普瑞，也将可能超过40%，省广股份相对稍低一些。而就毛利率水平来看，省广股份和交技发展均不到20%，海普瑞则显得非常突出，目前在50%左右，其次为建研集团，其毛利率约有30%左右。安信证券预计四只新股的首日涨幅中值分别为40%、40%、55%和60%。

　　建研集团：公司总体业务集中在两大方面；一是建设综合技术服务（主要是建设工程质量检测与鉴定），二是新型建筑材料，新型材料中又分为商品混凝土与混凝土外加剂。

　　海普瑞：公司主要产品肝素钠原料药99%以上供应海外市场，客户遍布全球，包括世界知名的跨国医药企业，为全球最大的肝素钠原料药供应商，肝素原料药细分市场上的龙头老大。

　　省广股份：公司是中国本土少有的国有大型综合广告企业，历史底蕴丰厚，转制时间较早，公司治理规范，是国内领先的整合营销平台，2008年位列大中华区4A广告公司排名第三位，本土排名第一位。

　　交技发展：公司主要从事智能交通系统集成和工业自动化业务。公司拥有公路交通工程专业承包通信、监控、收费综合系统工程资质，计算机系统集成一级资质及机电设备安装工程专业承包贰级资质。

　　◆ 申购建议

    安信证券认为本周中小板新股市盈率偏高，但近期打新热情高涨，预计4只新股分别冻结资金是1000亿、6000亿、1000亿、500亿，预计中签率分别约在0.67%、0.79%、0.65%与0.56%左右，四只满额参与需590.08万元，大资金建议满额参与全部，小资金建议参与交技发展。

　　在假设网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，申银万国预计国民技术的中签率将可能最高。综合基本面及中签率考虑，建议本轮网上网下申购均可偏重海普瑞的申购，其次为省广股份、交技发展和建研集团。

　　◆ 操作提示

    2010年4月26日（周一）：网上发行申购日，（9:30-11:30，13:00-15:00）网上投资者缴款申购。

    2010年4月28日（周三））：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。
    2010年4月29日（周四）：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。

    ⊙新股发行情况

    建研集团（002398）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为28元/股，对应市盈率为52.30倍。公开资料显示，建研集团本次发行股份总数为3,000万股，其中网下发行数量为600万股，为本次发行数量的20%；网上发行数量为2,400万股，为本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为39,303万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为84，000万元，超出发行人拟募集资金数量44,697万元。根据发行安排，4月26日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过20000股。即14000元-560000元。

　　海普瑞（002399）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为148元/股，对应市盈率为73.27倍。公开资料显示，海普瑞本次发行数量为4010万股，其中网下发行800万股，占本次发行数量的19.95%；网上发行数量为发行总量减去网下最终发行量。招股意向书披露的拟募集资金数量为86,477.07万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为593,480万元，超出发行人拟募集资金数量507,002.93万元。根据发行安排，4月26日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过30000股。即74000元-4440000元。

　　省广股份（002400）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为39.8元/股，对应市盈率为62.99倍。公开资料显示，中省广股份本次发行数量为2060万股，其中网下发行412万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为1648万股，占本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为16,830万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为81,988万元，实际募集资金超出募投项目拟募集资金65,158万元。根据发行安排，4月26日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过16000股。即19900元-636800元。

　　交技发展（002401）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为26.4元/股，对应市盈率为52.80倍。公开资料显示，交技发展本次发行数量为1330万股，其中网下发行266万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为1064万股，占本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为11,485万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量约32,747万元，超出发行人拟募集资金数量21,262万元。根据发行安排，4月26日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过10000股。即13200元-264000元。

　　⊙机构观点

    国泰君安：建研集团是国内最早从事建设综合技术服务的机构之一。具有品牌优势，人才优势、技术优势、资质优势。具有高级职称的员工49名。公司拥有9项专利、申请9项、专有技术10多个。公司是福建省建设系统唯一一家取得跨建设与交通两系统检测资质的检测机构，同时拥有中国合格评定国家认可委员会实验室认可证书、检查机构认可证书等15项重要资质。

　　天相投顾：海普瑞是国内最大的肝素原料药出口企业。公司占国内肝素原料药出口份额的约40%。公司产品竞争力较强，是国内唯一通过美国FDA和欧盟CEP认证的肝素原料药生产企业。百特事件后公司以"零缺陷"的结果通过了美国FDA的复查，巩固了其行业龙头地位。由于公司可靠的产品质量，目前公司产品处于供不应求的状态。

　　国都证券：省广股份拥有出众的策划创意能力。策划创意能力是广告公司的核心竞争力之一。历经近30年的发展，公司的广告策划创意水平取得了长足的进步，汇集了一大批优秀的广告策划创意人才，总结出一套分析策划创意的方法和程序。目前，公司的策划创意能力业内领先、本土第一。

　　上海证券：交技股份本次募投项目与现有业务密切相关，募投项目的实施有利于提高公司智能交通系统集成能力，增强公司城市智能交通市场的开拓能力。具体来说，就是通过"新一代高速公路收费综合业务平台研发、推广及技术支持服务中心项目"和"销售及技术支持网络基地建设项目"建设，进一步实施以收费软件为突破口的市场战略，实现公司智能交通系统集成业务的扩张；通过"智能交通系统视频交通参数及事件检测器研发及产业化项目"和"智能配电板（柜）开发及产业化项目"的建设，有效实施公司业务链延伸战略，提高公司核心竞争力和进军城市智能交通系统等新市场的能力。给予公司2010年40-48倍的动态市盈率较为合理，公司合理估值区间为22.86-27.43元。