2014年前8月定增募资规模超过去年全年,8月单月公告预案创新高

　　2013年四季度以来,定增市场愈演愈烈,呈现出不断增长的态势。截至8月底,2014年定增募集资金规模已超过去年全年水平,而2014年8月单月新增预案120起创历史新高,表明定增市场依然火爆。历史数据表明,一级市场参与定增,锁定期内75%的概率能实现50%以上的区间超额收益。

　　二级市场策略一:关注“董事会预案公告日”后3-5天的短线机会

　　二级市场投资者在“预案公告日”后介入有最大概率能收获较高的平均正超额收益,剔除5日内一字板涨停的情形后概率依然显著。投资者对于看好方案的定增题材股,应该在董事会预案公告日后提早介入,3-5个交易日是比较好的短线投资机会,可以收获短期的较高超额收益。随着定增流程的继续深入,定增股的股价表现会趋于平淡。

　　二级市场策略二:从发行对象、目的和时间区间三维度综合挑选三类日均超额收益超过0.5%的“黄金组合”

　　从发行对象、目的和时间区间三个维度对定增股进行综合分析表明:在时间区间上,董事会预案至股东大会发行日区间的收益更高;在发行对象上,有大股东参与的收益更高;在发行目的上,涉及资产重组类的收益更高。但是针对三重维度的综合优选,我们可以筛选出三类日均超额收益超过0.5%的黄金组合。

　　第一类,发行对象是针对“非大股东”,或“大股东+机构”,发行方式是壳资源重组的定增股票,在董事会预案至股东大会公告期间,日均超额收益分别2.18%和1.24%,剔除预案公告后5日内一字板涨停的情形,区间超额收益仍达到1%以上,概率超过72%。第二类,发行对象是针对非大股东”,或“大股东+机构”,发行方式是壳资源重组的定增股票,在证监会核准至定增实施期间,日均超额收益0.7%,概率70%。第三类,发行对象是针对大股东+机构,发行方式是公司间资产置换重组的定增股票,在董事会预案至股东大会公告期间,日均超额收益0.6%,概率60%。

　　二级市场策略三:“破发效应”明显,两时点值得关注

　　在定增实施前,建议关注在获证监会批文后6个月以内的破发股。在增发实施后至解禁日之间,按破发程度来看,折价率越高的公司,至解禁日超额收益的概率越高,建议关注折价率超过40%的个股;按破发时间看,在定增发行后第2-4个月,处于破发状态的个股在当月或是至解禁日都有较突出的表现,超额收益的概率接近60%。