■本报记者 赵子强 张 颖 任小雨 孙 华 见习记者 莫迟
　　编者按： 俗话说，“行情往往在绝望中产生，犹豫中发展，欢乐中死亡。”近期，A股市场无疑带给投资者一份“惊喜”，沪指在12月4日创出1949.46点新低后，在众多投资者绝望声里，市场绝地反击，展露春色。面对突如其来的反弹，投资者已经实在厌烦了去听市场上各种马后炮式的解释，更多的投资者从绝望转到了迷茫。对此，《证券日报》市场研究中心的记者，在冬日里走访了光大证券北京东中街营业部，探访了营业部的资深分析人士，获悉面对重重困境的营业部的生存之道，并在A股投资第一线，从投资者中寻求最有价值的投资理念和智慧，以此获得更多的“正能量”。
　　用“望远镜”去投资  用“放大镜”去博弈
　　――访光大证券总部富尊财富中心投资顾问刘欣
　　“那是最美好的时代，那是最糟糕的时代；那是智慧的年头，那是愚昧的年头；那是信仰的时期，那是怀疑的时期；那是光明的季节，那是黑暗的季节；那是希望的春天，那是失望的冬天”。
　　用这段话评价概括当前中国资本市场投资者的心态再恰当不过。连续下跌后，面对突如其来的反弹，投资者已经实在厌烦了去听市场上各种马后炮式的解释，更多的投资者从绝望转到了迷茫。
　　就此疑问，记者走访了光大证券东中街营业部，恰逢光大富尊财富中心工作人员在营业部建设量化投资试点，于是记者对富财资深投资顾问刘欣进行了采访。
　　刘欣指出，当前的投资者之所以困惑是没确定自己适合赚什么钱。市场中有三种赚钱模式可以把握，第一是投资；第二是博弈；第三是对冲与套利。投资很简单，就是当股东赚公司成长和分红的钱；博弈就是利用市场中的各种变量赚取市场情绪的钱；套利就是纠正市场错误定价的钱。中国资本市场业余投资者居多，大家皆为利而来，很多人却不知道自己的性格适合赚取哪类钱。
　　刘欣认为，A股市场投资有两种工具：一种是“望远镜”，一种是“放大镜”。用“望远镜”做投资，需要比别人看得远，让企业带来价值，需要的是过人的智慧和眼光。就好像现在的人都后悔2000年的时候没有买房，但是在当时看来也不会觉得房价是白菜价。这就需要“望远镜”，站的更高，看得更远，想的更深。“望远镜”在哪里？“望远镜”就是丰富的专业知识和独立思考，透过历史洞悉企业发展前景，通过行业趋势和企业成长把握能够在风云变幻的市场浪潮中脱颖而出的优质企业，然后坚定持有，分享经济与公司带给股东的财富。
　　刘欣直言，市场博弈、套利，要赚这两种钱不是不行，但是需要的是严谨细致并抵御情绪化，量化交易就是让投资用数据说话，交易计算机执行，完全克服了贪婪和恐惧。从多年的工作经验中发现，博弈型投资者的失败主要有三个原因，第一就是没有方法，投资成绩是感觉的函数；第二就是有方法不科学，选股理论用计算机统计发现有缺陷，或者只是看到了成功的案例，生成了错误的结论；第三则是缺乏交易纪律，博弈本身就是概率，错误作为投资的一部分，如何放弃情绪去解决，个人投资者既有心里问题也面临工具问题。所以牛市小赚、平市小输、熊市腰斩就是大多数经验不足的客户的真实写照。当然还有一些饱受伤害的投资者，教训远比经验多，在市场里早就练就了谁说的都不信，怕涨不怕跌的“股腻子”，其作用仅仅是活跃成交量。
　　刘欣还表示，基于市场结构性机会大于系统性机会的判断，未来的A股市场将是对冲策略的一块沃土。那么，对冲机会在哪里呢？对冲机会在公司和综合型股指(如沪深300)之间，即经济转型胜出者和在很大程度上代表被转型经济的综合型股指之间的对冲。转型有两个层面的含义：一个层面是产业内转型，即产业内部优胜劣汰，去弱留强；另一个层面是产业转型升级，如服务业上升、制造业下降，新兴产业呈上升趋势、传统产业呈下降趋势。买入成长性良好且被低估的优势企业，同时做空期指来降低系统性风险，这就构成了对冲。该类型的对冲目前在A股市场已可操作。在未来中国社会经济转型的重要时期，成功的对冲策略可以在系统性风险可控的前提下获取超额收益。当然，对冲策略成功实施的关键，永远是通过差异化和及时性的研究，去前瞻地发现“阿尔法”，并在实施对冲的时候兼顾流动性。