Wind统计数据显示，截至5月9日，今年以来成立的59只新基金(A\B算一只)募集总额接近1500亿元，平均募集规模为17.42亿元。值得一提的是，如果去除合计规模超过500亿元的2只沪深300ETF，以及合计规模达400亿元的2只短期理财产品基金，剩余55只基金募集总额仅剩600亿元，平均募集规模缩水至10亿元左右。而其中，债券基金又成为绝对主力，平均募集规模超过15亿元，较偏股基金7亿元左右的首募规模翻番。

　　业内人士指出，经历了去年股市的大幅下挫，基民亏损累累、谈“基”色变，作为传统基金销售主力的银行渐露疲态。不过，与此同时，券商却开始异军突起，尤其部分中小券商在基金销售方面展现出巨大潜力，日渐成为基金销售生力军。

　　基金销售联讯样本记者从广发基金了解到，在今年广发深100分级基金的发行中，起步于广东惠州的联讯证券销售量达1.1亿，占该基金发行总量的17.76%，为该基金的发行贡献了重要力量。

　　事实上，在去年5月代理销售广发中小板300ETF基金时，联讯证券已有过优异表现，销售规模在券商端销售ETF排名中位居第二，仅低于广发证券，并全面超越很多大型券商的销量。

　　对于以联讯为代表的中小券商在基金销售领域的异军突起，业内人士透露，主要在于其采取的销售手段更灵活。一段时间来，券商销售基金时的申购费一直维持在四折左右的水平，而一些中小券商通过返还全额申购费的方式，达到“零申购费”。此外，对申购量大的客户返点、对小客户赠送礼品等销售方式也在业内盛行。还有一些中小券商找到银行人员进行合作，从银行获得更多的客户。

　　此外，在网点、客户都较大券商处于劣势的背景下，中小券商更善于发挥人的主观能动性。联讯证券总裁李翊表示，公司拥有一支1500人的营销团队，一方面采取高激励政策，另一方面对每个客户经理开发的客户都权责分明，绝不“掠夺”客户。“在此背景下，联讯证券在多只基金的销售中创出佳绩，今年以来，已有不少大型基金公司主动上门邀请代销产品。”李翊表示。

　　在此背景下，去年的弱市行情中，联讯证券走上了超常规扩张之路，新设13家营业部，使公司营业部总数量由10家猛增至23家。“我们已经拿到另外2家营业部的批文，公司营业部总数量很快就能达到25家。”李翊介绍道，“随着营业部数量翻倍，联讯证券2012年将在基金销售的市场上展现越来越多的价值和力量。”

　　分仓驱动模式隐忧与银行以尾随佣金为驱动销售基金相比，中小券商的销售热情则来自于分仓。

　　那么，何为分仓？由于基金没有自己的席位，因此只能通过券商的席位进行交易，券商收取的费用一般为万分之八左右。但近年来，某些基金公司为争取更多的销售份额，以增加交易量、为券商提供更多佣金作为条件，促使券商为其销售。按照10倍分仓计算，如果券商销售1000万份基金，基金公司需支付相当于1亿元交易量的费用，该费用计入基金资产，净值也会因此受到影响。

　　随着基金销售越来越依靠券商，分仓比例也出现节节攀升态势。据悉，部分券商要求的分仓比例已高达100倍，较去年同期上涨超过60%，而在2009年，分仓比例还在15—30倍之间。业内人士表示，连年上升的分仓比例背后折射出隐忧———这意味着基金会将更多精力用于短炒，以确保足够的交易量，这不仅与其价值投资的宗旨有悖，而且有损投资者的利益。

　　基金2011年报也显示，指数型基金和部分为低风险债券型基金单一分仓的现象十分明显。统计显示，有超过80只基金对某单一券商的分仓比例达到100%，部分基金单一券商分仓比例也有九成以上。分析人士预计，作为基金销售低迷背景下的畸形产物，分仓比例高企在短时间内恐难以改变。