随着券商创新大幕徐徐开启，新一轮中小券商融资潮或加速。在部分中小券商负责人看来，创新加速可能催生市场变局甚至引发洗牌，当务之急是抓住机会迅速做大规模。
　　国金证券3月20日发布非公开发行股票预案，拟定增募集资金30亿元，将全部用于增加公司资本金，以扩大业务规模，优化业务结构，补充营运资金。此前，宏源证券、东北证券、国海证券等多家券商均已启动再融资。五矿证券、金元证券等一批中小券商在完成增资扩股后，又谋划通过各种方式进一步增资，还在寻找并购目标、招揽人才和业务创新等方面频频亮招。
　　“公司增资是为了能申请到更多业务资格。”有中小券商负责人表示，如果不尽快扩张，一旦政策松绑，与一些大券商的差距将进一步拉大，可能出现“一步赶不上、步步赶不上”的状况。然而，要改变业务同质化并非一朝一夕之功，中小券商谋扩张动辄花费数亿甚至数十亿元巨资，这能否帮他们实现“大行梦”，尚待观察。
　　□本报记者杜雅文实习生陈康亮

    缩差距增资扩股似竞赛
　　
　　“过去几年股东没有抓住机会，结果行情一好，一下子与其他券商的距离拉大了。”某小券商负责人谈起公司此前的发展战略，用“非常可惜”来形容。券业创新的呼声近来日益高涨，使一些中小券商负责人更感到公司发展的急迫性。他们担心一旦其他券商抢占先机，差距会越来越大，将来或面临被市场淘汰的命运。
　　
　　多位券商研究员表示，这种担心并非杞人忧天。随着创新业务的推进，证券公司分化将更加明显，大型证券公司将在创新业务方面拥有绝对优势。一些分析报告认为，从“净收入/GDP”、“总资产/GDP”等几个指标来看，我国证券行业相当于美国上世纪70年代水平。1975年美国佣金自由化，导致佣金率以及行业利润率持续下降，证券公司开始了金融产品的丰富和创新浪潮，并产生了“寡头垄断”格局，排名前十的公司持续占行业总收入和净资本的50%以上。可以预见，一旦政策松动，我国的大型证券公司创新能力将更强，要应对挑战，中小券商就要抓住机会迅速做大规模，补足短板。
　　
　　一些中小券商已经开始加速扩张，希望破解资本困局。今年年初，五矿证券刚把注册资本从5亿元增加到8.8亿元，该公司董事长任珠峰透露，公司还计划尽快引入有资源优势的战略投资者，增资扩股至15亿元；并将积极申请融资融券、投行和自营等业务牌照，力争成为全牌照证券公司。此外，公司还会大力扩张营业网点，在符合监管标准的前提下今年会全力增设10至15家营业部。
　　
　　金元证券增资的20多亿元资金目前已全部到位。金元证券总裁陆涛告诉中国证券报记者，公司计划今明两年引入战略投资者，争取5年内实现上市，力争净资产达到100亿元，将公司打造为一家上市证券公司控股集团。财通证券相关负责人表示，今年完成增资扩股后的重点工作是股改，公司主要是为了争取5年之内能够上市。
　　
　　证监会公开信息显示，自去年四季度以来，监管部门还核准了国开证券、华龙证券、东兴证券、东方证券等多家公司变更注册资本的批复，增资金额从几亿元到几十亿元不等。
　　
　　一些上市证券公司也通过再融资补充资本。国金证券、宏源证券、东北证券、国海证券、太平洋等都在积极推动再融资。根据它们发布的公告，募集资金主要在于增加公司资本金，“以扩大公司业务规模特别是创新业务规模”。
　　
　　一位不愿透露姓名的券商分析师认为，在当前监管体系下，净资本实力决定了证券公司的业务规模和竞争能力。净资本规模较大的证券公司在各类创新业务的获取方面往往能捷足先登。市场目前处于回暖修复期，净资本落后的公司肯定要抓紧机会增发融资。另一家券商研究员认为，对于中小券商而言，要想发展新业务和其他大公司站在同一起跑线上，无论什么时候都要力争扩充资本。

　　“挖角”大战恐水土不服
　　
　　伴随中小券商增资扩股潮而来的是人才争夺战。在股东给予的业绩考核压力下，一些中小券商在转为全牌照经营的同时，也要在最短时间内实现新增业务的盈利，最快的方法只能是在业内“挖角”。
　　
　　“只要熟手，如果能带来资源一切都好说。”某小券商负责人表示，他最近一段时间的主要工作就是约其他证券公司的“能人”吃饭，从中寻找有意向跳槽的对象。前不久，平安证券研究所进行战略调整，将目前覆盖的30个细分研究领域精简为16个，一些岗位被裁减。消息一出，一些中小券商负责人非常关注，期望能从中找到适合公司的人选。
　　
　　由于业务扩张迅猛，中小券商对人才的需求量非常大。近日，五矿证券在网站上发布的人才招聘启事显示，招聘范围包括研究所、融资融券及资管等多个部门负责人，仅投行就需要招聘4—6名保荐人和20名“投行熟手”。华融证券发布的招聘信息显示，投行也是公司要大力发展的业务，仅项目经理就需要10人。此外，资产管理、固定收益、证券投资、市场研究等部门都需要招聘大量人才。华西证券、厦门证券、首创证券、民族证券、财达证券、国开证券等也都发布了招聘信息。
　　
　　对于此时大手笔招人，五矿证券董事长任珠峰认为，逆市扩张的成本相对较低。当市场处于牛市时，任何东西的价格都是高的。现阶段市场低迷，恰好给了公司“练内功”的机会。一旦市场出现机会，有准备的公司两三年就会发生巨大变化。
　　
　　不过，即便是弱市，对于一些中小券商来说，人才的引入成本让他们很“纠结”。某券商负责人算了一笔账，以引入10名保荐代表人计算，每人支付的转会费成本就高达千万元，吃掉公司相当部分利润，而投行短期内无法见效益。他们还担心，相比大券商提供的平台，小券商对保荐代表人的约束力很有限，可能出现招来的保荐代表人再度流失。此外，若新股发行节奏放缓或者新股发行体制改革，这对投行业务的盈利状况都将形成考验。
　　
　　另一个让他们“纠结”的问题是，高薪引入的人才可能出现“水土不服”。某小券商资产管理部一位高级经理最近在忙着跳槽。此前，他在另一家证券公司工作了几年，颇为顺手。前段时间听说现在这家公司增资扩股要大发展，于是跟着其他同事一起“跳”过来，没想到两家公司的文化有很大差别，他觉得自己的优势根本无法发挥。另一位小券商的高管也深刻感受到“人走茶凉”的悲哀。该负责人此前在一家知名证券公司工作，到了现在的公司本来想大展拳脚，却发现以前一些挺好打交道的基金公司负责人，现在想见一面都难。
　　
　　怎样才能快速融合新引进的人才呢？金元证券总裁陆涛认为，对于新员工，公司首先要有完善的成本考核和管理机制，要让新引进的人才尽快融入公司文化，而不是成为“小圈圈”、“个体户”。不论是新员工还是老员工，公司都严格执行绩效考核，制订每年的业务指标，并与他们签订经营责任状，以形成良好的优胜劣汰环境。他说，金元证券一直在招揽人才，过去一年该公司相继引进了负责经纪、资管、投行等业务的公司副总裁以及一批保荐代表人，希望在公司主要业务上获得大发展。目前融合状况还不错。

　　冀望创新杀出重围
　　
　　即便是资金到位，人才到位，中小券商面临的另一个问题是如何突围。目前，券商同质化竞争严重，在一些大型券商都难摆脱“靠天吃饭”的格局下，希望从市场中分一杯羹的中小券商，又该从哪突破呢？多名业内人士认为，只有抓住机会依靠创新。
　　
　　招商证券此前发布的分析报告表示，随着融资融券等创新业务范围扩大，“小券商也有春天”。报告称，虽然在自上而下的创新推进框架下，大型券商有先发优势，但随着融资融券、直投等转为常规，小券商也开始积极追赶。同时从地方OTC市场的建设思路来看，有区域特色的小券商在资本市场多层次体系中有独特的地位。
　　
　　“未来证券行业的发展模式是盈利模式的多元化，尽量减少二级市场带来的冲击。”某证券公司券商研究员说，最近两年市场持续低迷，佣金大战屡禁不止，证券公司的佣金收益也随之下降，经纪业务对券商的经营造成较大冲击。但目前看来，不仅是监管层还是证券公司都在寻求转变，即新开展的业务尽量与二级市场降低关联度。
　　
　　接受中国证券报记者采访的多名券商分析师均建议中小券商应大力尝试新业务，如场外市场业务。特别是一些设立在经济发达地区的中小券商具有深厚的地域背景，当地有丰富的小微企业资源以及成熟的经济园区，再加上有当地政府的支持，地域背景无疑将为公司在此业务上“加分”。
　　
　　“中小券商突出重围没有速效药。”金元证券总裁陆涛说，对于中小券商而言，只有通过创新才能在激烈的竞争中实现突破。此前创新业务裹足不前，是因为此类业务往往前期投入成本较大，而短期内未必能见成效。在资本金掣肘的情况下，发展存在一些困难。在经历了三年的券商综合治理后，证券公司刚刚缓过劲来，出于惯性延续，公司在风险管控方面关注的更多。预计最近一两年，各公司的差异化发展及创新力度将加大。虽然同质化现象得到根本改变还言之过早，但无疑会逐步得到改善。为应对这一变化，金元证券已经设置了相关部门以及激励机制，来推动内部创新文化的形成，鼓励投资研究方面特别是衍生工具的创新，鼓励多部门的合作产生新业务机会。
　　
　　五矿证券董事长任珠峰认为，中小券商要突围，就要认清优势具有清晰的发展战略，作出自己的业务特色。五矿证券的发展战略就将围绕集团优势资源，发展成一家以有色和黑色金属研究及购并服务等为特色的证券公司。