□李迅雷 国泰君安证券首席经济学家

　　中国的资本市场有20年的历史了，国泰君安证券也经历了11载风雨的磨练。无论从资本市场的宏观视角还是从企业的微观视角，创新都是推动中国资本市场不断发展壮大的源动力。股权分置改革、创业板、股指期货等重大制度创新和金融产品创新的出现一次又一次的为中国资本市场在深度和广度两个维度上开辟了广阔的发展空间，而在每一次中国资本市场的重大创新活动中，国泰君安都发挥了积极的作用。国泰君安在各项创新业务发展的过程中不仅每次都作为首批参与的券商，而且在多项新业务的发展中均表现优异，例如在融资融券业务、股指期货业务等方面均成为市场的领导者。
　　在自身的发展中，专注业务和组织创新不仅成为了推动国泰君安跨越式发展的核心动力，也成为了国泰君安作为一个企业的灵魂。过去10年来，国泰君安在产品、技术、业务模式、组织架构等多方面均持续专注创新，并取得了丰硕的成果。在投资产品方面，国泰君安先后开发了套利通、债券宝、数量宝、梯次宝等针对不同客户需求的投资产品。融资融券业务方面，国泰君安成为首批6家试点券商之一，而首单交易便由国泰君安完成，7月份在深圳交易所的融资余额中国泰君安占比21.7%，居市场前三位。股指期货推出后，国泰君安的交易量和持仓量占市场总额的比重分别为20%和15%左右，均占有最大的市场份额，并遥遥领先于其他机构。国泰君安在这些创新业务方面取得的优异战绩，与公司对创新业务的高度重视和多年来的持续研究和精心准备是分不开的。
　　在技术创新方面，国泰君安证券自98年新设合并成立以来，始终坚持“科技引领”的技术发展策略，始终坚持以信息技术作为核心竞争力之一。11年来，国泰君安证券信息技术工作始终坚持与业务保持良性互动，勇于创新，积极进取，在信息系统建设和信息技术管理工作中屡开行业之先河，引领了行业信息化潮流，历年累计获得行业性科技大奖5项，专业媒体类奖项30余项，主持或参与制定了10余项行业主要技术标准和规范。
　　在业务模式创新方面，国泰君安证券最早推动研究转向外部服务。创设大投行，大研究业务模式，并在当前在全国推进中国证券服务第一俱乐部：君弘财富俱乐部，为投资者提供专属客户经理、贵宾通道、高速交易平台、专享研究资讯、积分等一揽子的高端服务。
　　当前中国经济正处于转变增长方式的关键时刻，资本市场的创新发展对于经济成功转型将起到重要支持作用。一方面，以银行为代表的间接融资比例过高，造成风险高度集聚，为中国经济的健康发展带来了巨大的潜在威胁，另一方面，投资工具不足造成居民资产配置不够优化，过多的资金流向房地产行业，造成了房价过高，加剧了社会的不稳定。当此之际，从规模和内容两个方面加速发展资本市场，尤其通过金融创新提高资本市场投资产品多元化，既能解决中国金融结构不合理，企业融资结构不合理的问题，也能有效疏通居民的投资需求。
　　而纵览海外金融市场的发展，创新是金融企业，尤其是投资银行发展的主题，更是塑造投行核心竞争力的基本要素，离开了创新，不可能有今天高度发达的资本市场。金融业本身是管理风险的行业，投资银行的主要工作就是不断的设计新的产品来提供更佳的风险管理工具。目前中国资本市场的核心问题就是创新不足，美国的投资银行其创新性业务在总业务收入结构中占有越来越大的比重，而国内的券商目前主要收入来源仍高度依赖经纪业务，这不仅使得券商的收入流极其不稳定，同时也不能更有效的发挥资本市场对于实体经济的支持作用。
　　国泰君安作为一个把创新融入企业发展全过程的券商，在未来的规划中，提出了“以创新协作为主线推进业务升级化”的发展战略。我们将创新业务看成是促进“公司发展持续动力和源泉”，并基于此来培养形成公司新增竞争能力，重点完善服务功能，促进传统业务发展，满足客户综合需求，初步达成成为公司重要盈利来源目标。从目前来说，国泰君安的创新业务主要聚焦于期货业务，直接投资业务以及融资融券业务，但随着未来国际板的推出以及更多创新业务的开展，国泰君安将利用本公司和香港子公司的业务优势来加强对新业务的探索，让国泰君安在中国资本市场的发展前沿永立潮头。