日前，招商银行发布2009年私募基金绩效评估季度报告，报告显示，一季度券商集合理财业绩整体跑输大盘，并呈两极分化特点。专家介绍，投资者选择券商集合理财产品,要注意三方面细节。

　　谨慎反而误了行情

　　据统计，券商集合理财自2005年首次发行以来，每年新成立集合理财产品的数量呈逐步攀升态势，2009年第一季度市场共发行18只新产品，已超过以往任何一年的发行数量。

　　目前券商集合理财产品线较齐全，包括股票型、债券型、混合型、FOF型、货币型等。招行报告显示，第一季度全部券商集合理财产品取得了正收益，其中股票型总体收益率最高，FOF、股票、混合型的整体收益差距不大，债券型和货币型产品取得了较稳定的收益。值得关注的是，第一季度券商集合理财业绩整体跑输大盘。研究员分析，这主要有两个原因，一是券商集合理财产品股票仓位较低，在大盘反弹行情中未能及时调整持仓策略，导致净值表现落后于沪深300指数。二是券商对风险控制的把握，由于发售对象均为优质客户，对旗下理财产品的风险控制更为严格，在经济环境整体未出现明显好转的情况下，谨慎的投资策略可能是首选。

　　对比FOF型、股票型、混合型的第一季度投资业绩发现，不同券商的投资策略及管理能力，存在较大差异，在净值上有截然不同的表现，呈两极分化局面，最高和最低差异较大。

　　选择适合自己的产品

　　券商集合理财产品在运作上与证券投资基金相近，差异体现在两点：其一是私募性质，发行场所和发行对象均有一定要求；其二是认购起点高，限定性产品购买起点为5万元人民币，非限定性购买起点为10万元人民币。在众多的集合理财产品中，应该如何挑选呢？

　　理财专家表示，目前券商集合理财产品类型丰富，投资者应先了解产品的投资对象，知道产品的风险。如以上市交易的A股、债券、货币市场工具、新股申购为主并结合固定收益类产品、以基金为主要投资对象及对组合投资（如股票＋基金）等，不同的产品类型风险不同。

　　另外，券商自有资金的比率也很重要。按照规定，券商可用自有资金参与本公司的集合性投资理财计划，如果出现亏损，可先由券商这部分资金来对其他委托人的本金和收益进行补偿。因此在相同情况下，应尽量选择券商自有资金参与比例较高的集合理财计划。

　　专家提醒，集合理财产品在运作过程中，无法通过交易、转让方式提前收回投资，如需变现，只能等到进入开放期。不少券商在发行时承诺“投资者可在开放期内随时赎回”，这里所说的开放期，指的是理财产品达到一定收益或持有一定时间后，但假如其收益一直达不到目标，“随时赎回”就成了一张空头支票。另外，如中途退出集合理财计划，需缴纳手续费，这就要求投资者须对所购买的集合理财产品灵活性进行必要了解，一般应做好两年以上的投资准备。