12月19日，中国证监会在新闻发布会上公布，已经针对涉嫌操纵18只股票的机构和个人进行立案调查，东江环保在这18只股票之列。针对该新闻，公司特别发出了澄清公告。

　　我们认为监管部门的调查对象可能是二级市场投资者，而非上市公司本身。根据东江环保公告，目前公司没有收到中国证监会的任何通知，且公司管理层及实际控股股东也不存在涉及股价操纵的行为。

　　另外，我们预计公司的项目正常推进，明年危废处理能力将有大幅度提升。我们预计2014年末公司的核定危废处理能力可以达到大约76万吨，2015年在粤北、江门、嘉兴德达、克拉玛依、江西等新建项目以及沙井扩建的推动下，核定处理能力可以达到大约148万吨。其中，盐城沿海项目危废产能从6000吨扩建至9000吨已经完成，焚烧能力增加至3万吨的环评也在进行。公司估计2015年下半年江西项目焚烧车间可以建成，江门项目2015年一季度有望投运，粤北危废项目环评等手续齐全，目前暂停是为了配合政府在当地的统一环境调查，除填埋场有所延后其他如期推进。

　　铜价对公司的不利影响程度在减弱。一方面，公司正在积极开展危废无害化和工程服务业务，目标是将这两个板块的2015年毛利润贡献提升至50%和15%左右，从而逐步降低危废资源化业务。另一方面，我们预计公司新增的高品质铜盐产品明年就会有约1万吨投入市场，毛利率会高出目前的铜产品5~10个百分点。

　　我们维持对东江环保的盈利预测，预计这种调查短期内将会引起公司股价波动，但并不会给公司的基本面施加任何不利影响。　（作者单位：高盛高华证券）