| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2009年04月04日 10:55 |
作者： |
倪鹏翔 |
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康美药业
业内人士认为，康美药业目前得到二级市场的关注，更多的是因为投资者带有投机心理，认为公司一定会有业绩和多个利好来推动权证行权，认股权证的行权价格是10.77元，股票价格必须上涨至13-15元。
康美药业（600518）最近在二级市场上涨势凶猛。因此，笔者认为其目前有交易性机会。
股票现交易性机会
去年5月6日，康美药业公告称，公司拟公开发行分离交易可转换债券，发行规模不超过9亿元。发行的分离交易可转换债券主要分为两个部分，一部分是6年期、900万张、询价利率区间为0.8%～1.8%的债券；另一部分是每张债券免费获得认购权证18.5份，共计16650万份，且所派发的认股权证全部行权后募集的资金总量不超过拟发行的债券金额，行权价为10.77元，有效期1年。
这16650万份行权价为10.77元的认股权证和股价又有什么关系呢？“关键在于如果这些权证能够全部行权的话，相当于可以融资8.97亿元，这对公司无疑具有较强的吸引力。”券商研究员这样表示。
就9亿元融资问题，近日有媒体记者致电康美药业，公司相关人士表示：“9亿元的融资金额对公司来说还是非常有诱惑力的。”据测算，如果认股权证成功行权，康美药业中药材贸易业务获得补充的9亿元流动资金后，每年可创造的毛利约为1.10亿-1.47亿元。
但投资者要把手中持有的认股权证全部行权的根本动力就在于康美药业的股价要高于行权价格。截至4月3日收盘，康美药业的股价为13.32元，康美CWB1(3.695,-0.14,-3.75%)的价格为3.695元，康美药业的认股权证到期日是今年5月25日，行权比例为2：1，显然这个价格还不够“安全”。
申银万国研究员罗鶄认为：“康美药业目前得到二级市场的关注，更多的是因为投资者带有投机心理，认为公司一定会有业绩和多个利好来推动权证行权，认股权证的行权价格是10.77元，股票价格必须上涨至13-15元。”
利好刺激上涨
康美药业的上涨一方面是权证与股价的联动作用，另一方面更是有良好的业绩做保障。
首先，公司基本面良好。目前，中药饮片需求每年超过300亿元。公司年生产高档中药饮片可达8000吨，营销收入十分可观。
第二，收购资产静待整合。公司在年报中提出2009年的目标是计划经营收入21亿元，争取净利润同比实现40%以上的增长。2009年、2010年两年内业绩增长是有所保障的。
第三，机构持股较稳定。有着良好基本面做支持，2008年年报显示，筹码已经达到高度集中状态。从前十大股东变化情况来看，前十大流通股股东的持股情况较为稳定。其中嘉实主题精选持股数量未变，上投摩根内需动力则是首次出现在前十大流通股股东中，持股数量为1500.67万股。
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